Producto Financieros
Páginas: 18 (4462 palabras)
Publicado: 17 de octubre de 2011
Reporte Especial
Reporte Especial
SETIEMBRE DEL 2011
Departamento de Estudios Económicos
PERÚ: PROYECCIONES MACROECONÓMICAS 2012
SEMANA DEL 19 AL 23 DE ENERO DEL 2009
Departamento de Estudios Económicos
01
Reporte Especial
DISCLAIMER: Las opiniones, estimaciones, pronósticos, declaraciones y recomendaciones efectuadas en el presente reporte son producto de lainvestigación y estudio realizado por los autores, sobre la base de información pública disponible reflejan la opinión exclusivamente del equipo de Estudios Económicos, y no necesariamente de Scotiabank Perú S.A.A. El presente informe no constituye asesoría en inversiones, ni contiene, ni debe ser interpretado como una oferta, una invitación o una recomendación para realizar cualquier acto jurídico respectode cualquier valor mobiliario o producto financiero. Scotiabank Perú S.A.A. y sus subsidiarias no se responsabilizan por cualquier error, omisión o inexactitud que pudiera presentar este reporte; ni por los resultados de cualquier decisión de inversión adoptada respecto de los valores o productos financieros que se analizan.
SETIEMBRE 2011
Departamento de Estudios Económicos
01
ReporteEspecial Reporte Macroeconómico
2012: El año de la incertidumbre
El 2012 será un año de incertidumbre y desaceleración. Para la economía nacional, será un año más difícil que el 2010-2011. El Perú enfrenta dos fuentes de incertidumbre en el 2012 que hace particularmente difícil proyectar el crecimiento del PBI y sus componentes. La primera fuente de incertidumbre, el cambio de gobierno y loque puede significar para la política económica, ya ha tenido un impacto en el 2011, pero es una incertidumbre que se ha venido disipando en el tiempo. Es la segunda fuente de incertidumbre, el entorno internacional, el riesgo principal que enfrenta la economía nacional. A diferencia de la incertidumbre por el cambio de gobierno, el riesgo de turbulencia y crisis internacional se vieneincrementando en el tiempo, y tiene el potencial de afectar la visibilidad económica significativamente en el futuro.
DEUDA PÚBLICA BRUTA (% PBI)
Perú España Alemania Reino Unido Portugal EEUU Irlanda Italia Grecia Japón 0
Fuente: FMI
2011 2010 2009 2008
50
100
150
200
250
Elab.: Estudios Económicos - Scotiabank
El entorno internacional
La crisis de deuda soberana europea se havuelto un riesgo continuo en el tiempo. Para el 2012, el problema ya no se centrará en países relativamente marginales como Grecia, sino en aquellos de mayor importancia mundial como Italia, España, Francia, EEUU y Japón. Los problemas en Europa son lo suficientemente serios como para contagiar a EE.UU. Y es la evolución de los acontecimientos en EE.UU. lo que genera un riesgo mayor. En el 2011,EE.UU. entró al club de países con una deuda pública que supera el 100% de su PBI. Para ponerlo en perspectiva: en el 2007, antes de la crisis, la deuda pública representaba 64% del PBI de EE.UU. Desde entonces ha aumentado en US$5.7 billones (trillion en inglés), con incrementos de 14% en cada uno de los últimos dos años. Esta senda fiscal insostenible podría devenir en una crisis en un horizonteno próximo, pero tampoco muy lejano. Aún si evita una crisis de solvencia, EEUU no podrá volver a crecer en forma robusta, sana y sostenible si no resuelve su situación fiscal. El problema es que reducir significativamente el déficit de más de 8% del PBI de los últimos años implicaría una política fiscal tan fuertemente contractiva que sería difícil evitar una recesión. El reto que enfrenta elpresidente Barack Obama es cómo hacerlo y, al mismo tiempo, estimular el empleo. Su plan fiscal de dos tiempos, un primer incremento en el gasto e inducir mayor empleo, para luego reducir el déficit recién en el mediano plazo, no parece convincente. Lo cierto es que ni siquiera es claro si existe una forma de balancear estos dos objetivos de manera de convencer a los mercados. La economía de EEUU...
Reporte Especial
SETIEMBRE DEL 2011
Departamento de Estudios Económicos
PERÚ: PROYECCIONES MACROECONÓMICAS 2012
SEMANA DEL 19 AL 23 DE ENERO DEL 2009
Departamento de Estudios Económicos
01
Reporte Especial
DISCLAIMER: Las opiniones, estimaciones, pronósticos, declaraciones y recomendaciones efectuadas en el presente reporte son producto de lainvestigación y estudio realizado por los autores, sobre la base de información pública disponible reflejan la opinión exclusivamente del equipo de Estudios Económicos, y no necesariamente de Scotiabank Perú S.A.A. El presente informe no constituye asesoría en inversiones, ni contiene, ni debe ser interpretado como una oferta, una invitación o una recomendación para realizar cualquier acto jurídico respectode cualquier valor mobiliario o producto financiero. Scotiabank Perú S.A.A. y sus subsidiarias no se responsabilizan por cualquier error, omisión o inexactitud que pudiera presentar este reporte; ni por los resultados de cualquier decisión de inversión adoptada respecto de los valores o productos financieros que se analizan.
SETIEMBRE 2011
Departamento de Estudios Económicos
01
ReporteEspecial Reporte Macroeconómico
2012: El año de la incertidumbre
El 2012 será un año de incertidumbre y desaceleración. Para la economía nacional, será un año más difícil que el 2010-2011. El Perú enfrenta dos fuentes de incertidumbre en el 2012 que hace particularmente difícil proyectar el crecimiento del PBI y sus componentes. La primera fuente de incertidumbre, el cambio de gobierno y loque puede significar para la política económica, ya ha tenido un impacto en el 2011, pero es una incertidumbre que se ha venido disipando en el tiempo. Es la segunda fuente de incertidumbre, el entorno internacional, el riesgo principal que enfrenta la economía nacional. A diferencia de la incertidumbre por el cambio de gobierno, el riesgo de turbulencia y crisis internacional se vieneincrementando en el tiempo, y tiene el potencial de afectar la visibilidad económica significativamente en el futuro.
DEUDA PÚBLICA BRUTA (% PBI)
Perú España Alemania Reino Unido Portugal EEUU Irlanda Italia Grecia Japón 0
Fuente: FMI
2011 2010 2009 2008
50
100
150
200
250
Elab.: Estudios Económicos - Scotiabank
El entorno internacional
La crisis de deuda soberana europea se havuelto un riesgo continuo en el tiempo. Para el 2012, el problema ya no se centrará en países relativamente marginales como Grecia, sino en aquellos de mayor importancia mundial como Italia, España, Francia, EEUU y Japón. Los problemas en Europa son lo suficientemente serios como para contagiar a EE.UU. Y es la evolución de los acontecimientos en EE.UU. lo que genera un riesgo mayor. En el 2011,EE.UU. entró al club de países con una deuda pública que supera el 100% de su PBI. Para ponerlo en perspectiva: en el 2007, antes de la crisis, la deuda pública representaba 64% del PBI de EE.UU. Desde entonces ha aumentado en US$5.7 billones (trillion en inglés), con incrementos de 14% en cada uno de los últimos dos años. Esta senda fiscal insostenible podría devenir en una crisis en un horizonteno próximo, pero tampoco muy lejano. Aún si evita una crisis de solvencia, EEUU no podrá volver a crecer en forma robusta, sana y sostenible si no resuelve su situación fiscal. El problema es que reducir significativamente el déficit de más de 8% del PBI de los últimos años implicaría una política fiscal tan fuertemente contractiva que sería difícil evitar una recesión. El reto que enfrenta elpresidente Barack Obama es cómo hacerlo y, al mismo tiempo, estimular el empleo. Su plan fiscal de dos tiempos, un primer incremento en el gasto e inducir mayor empleo, para luego reducir el déficit recién en el mediano plazo, no parece convincente. Lo cierto es que ni siquiera es claro si existe una forma de balancear estos dos objetivos de manera de convencer a los mercados. La economía de EEUU...
Leer documento completo
Regístrate para leer el documento completo.