Publication 20 Copia 3

La Estructura Óptima de Financiación

La Estructura
Óptima de Financiación
—

La Estructura Óptima de Financiación

© 2013 Instituto Europeo de Posgrado

La Estructura Óptima de Financiación

Contenido
1. Introducción
2. Diferencias entre capital y deuda
2.1.

Concepto de capital

2.2.

Concepto de deuda

3. La necesidad de endeudarse
3.1.

¿Es necesario endeudarse?

3.2.

Formas deendeudamiento

3.3.

Límites del endeudamiento

4. El apalancamiento financiero

Objetivos


Conocer la estructura óptima de capital y deuda en el
pasivo del balance.



Comprender el concepto de apalancamiento financiero.



Comprender cuál es el nivel óptimo de endeudamiento.



Comprender que un nivel óptimo de endeudamiento es un
factor clave en el crecimiento de una empresa.

INSTITUTO EUROPEO DEPOSGRADO 2013 ©
Nota Técnica preparada por el Instituto Europeo de Posgrado.
Este contenido es propiedad del Instituto Europeo de Posgrado. Su difusión, reproducción o uso total o parcial
para cualquier otro propósito queda prohibida. Todos los derechos reservados.

1

La Estructura Óptima de Financiación

1. Introducción
En la clase 1 definíamos las principales fuentes de financiación
para unaempresa, tanto en el inicio de su actividad como a lo largo de la
vida de las mismas.
Mencionamos que es muy importante que la dirección de la
empresa, y en especial la dirección financiera, conozca las fuentes de
financiación que ofrecen los distintos intermediarios financieros en los
mercados. También es muy importante que los directores financieros
conozcan los costes de cada una de las fuentes definanciación para poder
definir cuáles son las más apropiadas para cada empresa en cada
situación.
Una vez claros los conceptos anteriores, en esta lectura daremos
un paso más, y definiremos nuevos conceptos encaminados a determinar
cuál es la estructura óptima del pasivo del balance en términos de capital y
deuda. El objetivo fundamental es ayudar a definir una estructura óptima
de capital ydeuda que garantice la solvencia de la empresa y la capacidad
de crecimiento a corto y largo plazo, teniendo en cuenta que esta
estructura influirá fuertemente en el valor de la empresa.
Comenzaremos repasando el cuadro de las fuentes de financiación
que vimos en la clase anterior:

INSTITUTO EUROPEO DE POSGRADO 2013 ©
Nota Técnica preparada por el Instituto Europeo de Posgrado.
Este contenido espropiedad del Instituto Europeo de Posgrado. Su difusión, reproducción o uso total o parcial
para cualquier otro propósito queda prohibida. Todos los derechos reservados.

2

“Una vez claras las
fuentes de
financiación y sus
costes, en esta
lectura, daremos un
paso más, y
definiremos nuevos
conceptos
encaminados a
determinar cuál es la
estructura óptima del
pasivo del balance en
términos de capital ydeuda”

La Estructura Óptima de Financiación

Las fuentes
de
financiación

Internas

De
enriquecimiento:
reservas

De
Mantenimiento:
amortizaciones y
provisiones

Externas

Propias:
Acciones

Ajenas: de
terceros

Mixtas

Obligaciones
y bonos

Préstamos
participativos

Pagarés de
empresa

Subvenciones

Préstamos y
Créditos

Financiación a
través de
proveedores,
acreedores y
clientes

2.Diferencias entre capital y deuda
Además de conocer las fuentes de financiación, sus costes, los
intermediarios financieros y los mercados donde obtenerlas, los directores
financieros deben definir cuál es la estructura óptima del pasivo del
balance, es decir la proporción más favorable entre el patrimonio y las
deudas a medio y largo plazo. Para comenzar con el análisis debemos
tener en cuenta losiguiente:

INSTITUTO EUROPEO DE POSGRADO 2013 ©
Nota Técnica preparada por el Instituto Europeo de Posgrado.
Este contenido es propiedad del Instituto Europeo de Posgrado. Su difusión, reproducción o uso total o parcial
para cualquier otro propósito queda prohibida. Todos los derechos reservados.

3

La Estructura Óptima de Financiación

2.1. Capital
Son recursos que aportan terceros a la empresa, a...