Reporte de compañias

20 de noviembre de 2009

PACIFIC RUBIALES ENERGY: Una empresa con un elevado potencial de crecimiento
Preparado por:

Para resaltar:  Pacific Rubiales Energy Ltd. es la compañía independiente dedicada a la exploración y producción de petróleo más grande de Colombia y se especializa en la producción de crudos pesados y gas natural. En la actualidad, su producción se concentra en 14 camposproductores en Colombia y en la participación en 32 bloques exploratorios en Colombia y Perú. A lo largo de su historia en el país cuentan con una tasa de éxito de 84% en el negocio de exploración, una de las más altas de la región.  Estimamos un precio objetivo de CAD17/acción 1 ($30.000) para diciembre de 2010 derivado de un modelo de flujo de caja libre descontado que incorpora un incrementopromedio de 25% en la producción de crudos pesados en los próximos 7 años y una reducción en los costos de producción derivados de la entrada en operación del Oleoducto de los Llanos (ODL) y de la utilización de nuevas tecnologías en el proceso de extracción.  Iniciamos la cobertura de Pacific Rubiales Energy Ltd. con una perspectiva optimista respecto al desempeño de la compañía en el mediano plazobasándonos en su elevada tasa de éxito exploratorio, en el cumplimiento acelerado de sus metas de producción y en la apuesta de la compañía hacia la implementación de nuevas tecnologías para la mejorar los niveles de recobro de los pozos existentes. Esto último podría implicar un incremento significativo en sus reservas que a junio de 2009 alcanzaban los 247 MBOE.

Eduardo Sánchez Gómez 1 6078090 edusanch@valoresbancolombia.com

Mínimo 52 Semanas Máximo 52 Semanas Precio de Mercado al 20-Nov-09 Variación Año Corrido (%) Acciones en Circulación (mm) Capitalización Bursátil (CAD mm) Precio Objetivo 2010E Potencial de Valorización

CAD 2 CAD 15.36 CAD 14.58 566% 213.6 3.115.64 CAD 17.0 16.6%

Gráfico 1. Pacific Rubiales Energy Ltd. (2009)
15

12

9

CAD $
6 3 0

Fuente:Bloomberg.

Gráfico 2. Portafolio de exploración en Colombia (Millones de hectáreas)
6 5
Millones de hectáreas

 El plan de inversiones de la compañía para 2010 asciende a USD853 millones y se concentrará en la inversión para mejorar los niveles de producción de los pozos actuales (USD472 millones), exploración (USD191 millones), explotación y perforación (USD166 millones) e inversión ennuevas tecnologías (USD25 millones).  A lo largo de 2009 el precio de la acción de la compañía listada en la Bolsa de Valores de Toronto ha presentado una valorización de 566% (Gráfico 1). Según el emisor, antes de que termine el 2009 se espera que la acción esté listada en la Bolsa de Valores de Colombia, convirtiéndose en una alternativa atractiva para aquellos inversionistas interesados en tenerexposición en el sector petrolero.

4 3

2
1 0 Ecopetrol PRE BHP Petrobras Talisman Exxon Billinton Mobil
1

Fuente: ANH

Suponemos una relación CAD/USD de 1.06 según estimados de Bloomberg para cierre de 2010 y un tipo de cambio COP/USD de $1.870 según el pronóstico del Grupo Bancolombia para el cierre de 2010.

VALORES BANCOLOMBIA S.A. SOCIEDAD COMISIONISTA DE BOLSA mantiene y buscamantener relaciones comerciales con las compañías cubiertas en sus reportes de compañía. De esta manera, los inversionistas deben tener en cuenta que la Compañía puede tener un potencial conflicto de intereses que afecte la objetividad de este reporte, por lo cual los inversionistas deben considerar este reporte como uno de muchos factores que ayuden en la toma de decisiones de inversión. 1PACIFIC RUBIALES ENERGY LTD.: Reporte de Compañía

Noviembre 2009

Tabla de Contenido
Pacific Rubiales Energy Ltd.: Expertos en la exploración y producción de crudos pesados Cuadro 1. Breve Historia de PRE Pacific Rubiales Energy Ltd. cuenta con un amplio portafolio de activos petroleros Cuadro 2. Un equipo directivo de gran experiencia Empresa propone un agresivo plan de inversiones para el...