Resolución















Lea las noticias adjuntas publicadas los días 4 y 21 de septiembre de 2011 en El País, respecto a las intenciones aparentes de dos grandes accionistas de Repsol y las maniobras de la alta dirección.
1. Enumere los objetivos de Pemexy Sacyr como Stakeholders y describa los intereses comunes entre ellos (pacto)

Tanto Pemex como Sacyr son stakeholders internos pues ambas empresas son accionistas de Repsol; Pemex con un 4,89% de las acciones y Sacyr con un 20%.
Como stakeholders, Pemex y Sacyr tienen objetivos distintos.

OBETIVOS DE PEMEX
Por una parte Pemex, mediante el pacto con Sacyr y la compra de un 5% adicional deacciones, quiere ganar visibilidad en la empresa, como objetivo general. Como bien nos indica el artículo de 21 de septiembre, el objetivo de Pemex es también “capturar beneficios concretos” e “incidir en decisiones concretas y operativas”; así lo indica el informe de la operación elaborado por la petrolera mexicana. El objetivo de Pemex al firmar el pacto con Sacyr, es ejercer una influenciaequiparable a la que le daría tener el control de Repsol. Uno de los mayores beneficios que le reportaría a Pemex la consecución del pacto con Sacyr, sería el acceso a la tecnología de Repsol, lo que le permitiría aumentar su inventario de reservas y su producción de hidrocarburos, e intercambiar personal para que sus empleados aprendan a operar en campos complejos y aprendan de lo logrado por el Centro deInvestigación de Repsol. Además, mediante la posición en la empresa que adquiriría, Pemex también tiene el objetivo de dirigir flujos de suministro de crudo a sus refinerías.

OBJETIVOS DE SACYR
Por otra parte, Sacyr tiene un objetivo muy claro: mejorar su situación financiera. Sacyr se endeudó sobre manera para comprar el 20 % de las acciones que posee de Repsol y se le acaba el plazo paradevolver ese dinero. La venta de sus acciones le provocarían pérdidas, pues su valor actual (en 2011) es menor que cuando las adquirió debido a la crisis financiera y al estallido de la burbuja inmobiliaria.




INTERESES COMUNES
El pacto entre Sacyr y Pemex consiste en que Pemex eleve su participación del 4.8 % al 9.8% de forma que junto a Sacyr posean el 29.8% del capital.
Esto les permitiría votarconjuntamente en todas las decisiones relevantes que se tomen en la petrolera española. Es decir, dar un vuelco en la cúpula directiva y controlar el poder ejecutivo de la compañía. Otro punto del pacto, es el nombramiento de un consejero delegado que asuma las funciones del presidente (Antonio Brufau)
En la práctica, se trata de tomar el control efectivo de Repsol y decidir su futuro antecualquier oferta que pueda llegar por la petrolera.
Además, ambas empresas tienen un objetivo común, mejorar su situación, pues ambas tienen deudas (Sacyr debe refinanciar 4908 millones y Pemex arrastra un endeudamiento de 36000 millones)

2. Describa los cambios que como consecuencia de ello podrían producirse en la estrategia actual de Repsol.

En primer lugar, cambiaria el gobierno corporativo yBrufau abandonaría la presidencia, lo que lleva claramente a cambios relevantes.
Teniendo en cuenta los objetivos de Pemex, si se llevara a cabo el pacto la estrategia de Repsol se vería afectada negativamente.
Como hemos mencionado anteriormente, uno de los objetivos de Pemex es hacerse con las reservas de Repsol por lo que si el pacto se hubiera llevado a cabo Repsol hubiera tenido que cambiar suestrategia de venta, su estrategia de inversión…,teniendo que hacer mayores esfuerzos para recuperar la cuota de mercado anterior al pacto.
Por otra parte, de haberse cumplido el pacto Sacyr podría haber sumado un consejero, lo que le permitiría ejercer una influencia decisiva en la toma de decisiones estratégicas.





3. Respecto al intento de la dirección actual* de Repsol de anular el pacto...