Resumen Del Marco Fiscal De Mediano Plazo 2010 Y Sostenibilidad De La Deuda

I. RESUMEN DEL MARCO FISCAL DE MEDIANO PLAZO 2010 Y SOSTENIBILIDAD DE LA DEUDA
1. CONSIDERACIONES GENERALES
El 11 de Junio de 2010 el Gobierno presentó al Congreso de la República el Marco Fiscal de Mediano Plazo (MFMP), cumpliendo con lo establecido en la Ley 819 de 2003. En él, se expone un análisis detallado de los resultados macroeconómicos y fiscales observados en la vigencia anterior y ladescripción de lo que se proyecta será el comportamiento futuro de las principales variables económicas y los resultados fiscales en el mediano plazo.
En 2009, la economía colombiana pudo resistir los efectos del fuerte choque externo ocasionado por la crisis financiera internacional agravada desde septiembre de 2008 con la quiebra de Lehman Brothers en los Estados Unidos. El crecimientoeconómico alcanzó 0,8% en ese año, que se compara favorablemente frente a países desarrollados, emergentes y en desarrollo. Según el Fondo Monetario Internacional, en 2009 el crecimiento económico mundial fue de -0,6%. El favorable resultado de Colombia se explica, en primer lugar, porque al momento de la crisis, el país había logrado una mejora sustancial en sus fundamentales macroeconómicos gracias enbuena parte a reformas estructurales de años anteriores y, en segundo lugar, porque las autoridades económicas adoptaron oportunamente un programa anticíclico efectivo y sin riesgos para la estabilidad macroeconómica.
Hay que destacar que dicho resultado es particularmente importante si se tiene en cuenta que además del choque derivado de la crisis financiera internacional, que afectó a todas laseconomías del mundo, los empresarios colombianos tuvieron un choque adicional derivado del deterioro de las relaciones comerciales con Venezuela a partir del segundo semestre de 2009, lo cual llevó las exportaciones hacia ese país a mínimos históricos.
La coherencia en el manejo de la política económica y la rápida y efectiva acción de la política anticíclica llevada a cabo por el Banco de laRepública y el Gobierno Nacional contribuyeron a evitar una desaceleración mayor en el ritmo de actividad económica. De un lado, el Banco de la República redujo en 650 puntos básicos su tasa de interés de intervención, al tiempo que la demanda pública, registró un aumento de 10,2%, en términos reales. Con estas acciones de política económica, se buscó contrarrestar el comportamiento desfavorable de lademanda externa dando un impulso a la demanda interna como motor del crecimiento.
Este aspecto de manejo en la política económica merece especial atención si se tiene en cuenta que en crisis anteriores, en Colombia resultó prácticamente imposible llevar a cabo una política anticíclica. La mejora sustancial en los fundamentales económicos, derivada de las reformas estructurales llevadas a cabo alprincipio de la presente década, así como la mayor flexibilidad en los instrumentos de política macroeconómica, flotación cambiaria bajo un esquema de inflación objetivo, explican en gran medida el margen de acción que tuvieron las autoridades económicas frente al choque externo derivado de la reciente crisis financiera internacional.
La inflación mostró una reducción importante y este buenresultado, junto con la flexibilidad cambiaria, permitió una política monetaria expansiva que se reflejó en una reducción sustancial de las tasas de interés del sistema financiero para impulsar la demanda agregada. La tasa de interés de política se redujo en 650 puntos entre finales de 2008 y en el transcurso de 2009 y la inflación cerró en 2,0% en 2009. El sector financiero presentó un ligerodeterioro en algunos indicadores, lo cual es perfectamente consistente con la desaceleración económica, aunque en ningún momento se puso en riesgo la solvencia del sector.
En cuanto al sector externo, el déficit en la cuenta corriente fue menor al observado en años anteriores. Dos elementos tuvieron efectos contrarios en este resultado: la desaceleración de la actividad privada y el consecuente...