Resumen Pugel prestamos internacionales y crisis financiera

PUGEL – 2004, capitulo 20
PRESTAMOS INTERNACIONALES Y CRISIS FINANCIERA
Los flujos internacionales de capital financiero han crecido rápidamente en las últimas décadas. Los prestamistas o inversores, dan a los prestatarios dinero para que lo empleen ahora a cambio de pagares o acciones que les den derecho, posteriormente, a recibir intereses y dividendos.
Los préstamos internacionalespueden aportar dos clases principales de beneficios. En primer lugar, representan comercio internacional, por lo que el prestamista entrega recursos hoy con la finalidad de conseguir más en el futuro, y el prestatario los obtiene hoy, pero debe estar dispuesto a devolver una mayor cantidad en el futuro. Segundo, permite a los prestamistas e inversores diversificar más ampliamente sus inversiones.PRESTAMOS INTERNACIONALES A LOS PAISES EN VIAS DE DESARROLLO
Los préstamos y créditos internacionales entre países industrializados, en general, funcionan correctamente y proporcionan los beneficios mutuos. No obstante, los préstamos internacionales de los países industrializados a los países en vías de desarrollo es otra historia.
Se deberían generar los mismos beneficios del comerciointertemporal y diversificación de riesgos, y en gran parte es así. Pero también hay crisis internacionales periódicas y los préstamos no funcionan correctamente. En una crisis financiera, el país prestatario experimenta dificultades para amortizar la deuda y a menudo suspende pagos. Los prestamistas recortan, o dejan de conceder préstamos, cuando se considera al prestatario como demasiado arriesgado.LAS CRISIS FINANCIERAS: QUE PUEDEN IR, Y VAN, MAL
Los préstamos internacionales a los países en vías de desarrollo aportan beneficios, pero también traen crisis financieras recurrentes. Se puede decir que hay cinco fuerzas principales que pueden originar las crisis financieras:
Oleadas de excesivos prestamos y deudas
Shocks internacionales exógenos
El riesgo de cambio
Prestamos volublesinternacionales a corto plazo
Contagio global
OLEADAS DE EXCESIVOS PRÉSTAMOS Y DEUDAS
Las explicaciones clásicas de estos préstamos en excesos es que son la consecuencia de políticas gubernamentales excesivamente expansionistas en el país prestatario. Esas políticas llevan a que el gobierno pida prestado para financiar déficit presupuestarios crecientes, y el gobierno debe garantizar tambiénpréstamos a los privados para financiar el déficit al alza en la balanza de operaciones corrientes.
Una vez que los prestamistas extranjeros notan que se ha prestado demasiado, cada uno tiene un incentivo para dejar de hacerlo y tratar de que se le devuelvan lo prestado antes de que el dinero disponible se agote. Todos no pueden conseguirlo rápidamente y estalla una crisis financiera. Estospréstamos y/o deudas excesivas que pueden llevar a una crisis financiera se denominan algunas veces exceso de deuda.
SHOCKS INTERNACIONALES EXÓGENOS
Cuando un shock internacional exógeno incide en una economía, los prestamistas y prestatarios internacionales deben volver a calcular la capacidad del prestatario para cumplir su obligación de servir a la deuda (ejemplo: disminución de las gananciasprovenientes de las exportaciones, quizás debido a una disminución del precio de la principal mercancía exportada)
EL RIESGO DE CAMBIO
Cuando la probabilidad de una devaluación o depreciación comienza a ser alta, los prestatarios intentan cubrir sus posiciones expuestas vendiendo moneda local, pero esto ocasiona una presión adicional a la defensa del tipo de cambio por parte del gobierno. Si esteabandona el tipo de cambio por parte del gobierno fijo, los prestatarios sufrirán perdidas en la medida en que su posición todavía siga siendo descubierta. Estas pérdidas pueden hacer más difícil la amortización de la deuda con el exterior. Los prestamistas extranjeros pueden reducir sus nuevos préstamos y tratar de que se les devuelva los concedidos rápidamente, trayendo una crisis financiera....