Riesgo país

Clasificación de Instrumentos de Oferta Pública
Emitidos por Bancos e Instituciones Financieras
o Empresas Filiales de Éstas

La clasificación de riesgo de los instrumentos de oferta pública comprende tres etapas:
clasificación preliminar del emisor, análisis de las características propias de los valores y
asignación de la categoría de riesgo de los títulos.
Las categorías de riesgoasignadas a los instrumentos de deuda son aquellas señaladas en el
artículo 88 de la Ley Nº 18.045 sobre Mercado de Valores. Para títulos accionarios, las categorías
de riesgo corresponderán a las definidas en el artículo 91 del referido cuerpo legal.
Sin perjuicio de lo señalado en el párrafo anterior, en lo referente a los títulos de deuda la firma
podrá utilizar los signos “+” y “-“ paradistinguir determinadas clasificaciones conforme a lo
autorizado por la Superintendencia de Valores y Seguros. Los títulos accionarios incorporarán las
subcategorías aprobadas por la Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras.
Asimismo, las categorías de riesgo asignadas incorporarán las perspectivas futuras de las mismas.

A.- Clasificación Preliminar de Bancos e InstitucionesFinancieras
La clasificación preliminar tiene como objeto la evaluación global de la institución financiera y
el análisis de los riesgos inherentes a dicha situación.
Este análisis y evaluación se basa en nueve aspectos: Suficiencia de la Información; Liquidez;
Características y Comportamiento de los Flujos; Administración y Propiedad; Posicionamiento
de Mercado; Calidad de los Activos; SuficienciaPatrimonial; Riesgo del Entorno y
Perspectivas Futuras.

1.- Suficiencia de la Información
Esta etapa tiene como objeto verificar la validez y representatividad de la información
disponible para evaluar los riesgos asociados a la entidad emisora. Se entiende que la
información es válida y representativa si ella muestra razonablemente la situación financiera
de la institución.

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2.- Liquidez
El análisis de liquidez tiene como propósito evaluar la capacidad de la institución financiera
para responder a sus obligaciones de corto plazo.
Entre otros aspectos, Humphreys centra su atención en la estructura de plazos de los activos
y pasivos de la entidad, en el grado deexigibilidad de sus obligaciones, en la capacidad de la
institución para incrementar sus captaciones y en aquellos factores que podrían influir
significativamente en el comportamiento de los pasivos de corto plazo.
Bajo este contexto, junto con analizar la situación financiera de la entidad al momento de la
evaluación, Humphreys centra su atención en aquellos factores que a futuro pudieren incidiren un debilitamiento en la liquidez de la institución; así como en la capacidad que se tiene
para reaccionar ante eventos coyunturales o estructurales que afecten la habilidad para dar
cumplimiento a las obligaciones de corto plazo.

3.- Características y Comportamiento de los Flujos
El objetivo de esta evaluación es analizar las fuentes de generación de flujos que tiene la
entidad, el gradode estabilidad y la exposición de éstos, su suficiencia en relación con los
costos y gastos de la organización y, en general, todo aquellos aspectos que permiten
adicionar recursos a la institución para mantener o incrementar sus niveles de protección ante
eventuales riesgos.
Dentro de este aspecto, los procedimientos de Humphreys incluyen la evaluación de las
políticas, procedimientos yapoyo tecnológico con que cuenta la institución financiera para
medir y controlar los riesgos a que están expuestos sus flujos (riesgos de tasas, divisas,
plazos, etc).
A juicio de Humphreys, es importante que la sociedad hubiese definido los riesgos máximos
que está dispuesta a asumir, que existan unidades formales encargadas de la medición y
análisis de los riesgos y que, en definitiva,...