RIESGO Y RENDIMIENTO

RIESGO Y RENDIMIENTO
1. FUNDAMENTOS DEL RIESGO Y RENDIMIENTO FINANCIERO
Riesgo
Es la posibilidad de pérdida financiera.
Cuanto más seguro es el rendimiento de un activo, menor es su grado de variación, por lo tanto, menor es el riesgo
Rendimiento de un activo
Es la ganancia o pérdida total que experimenta el propietario de una inversión en un periodo de tiempo específico.
Se obtiene comoel cambio en el valor del activo más cualquier distribución de efectivo durante el periodo entre el valor de la inversión al inicio del periodo.
Tasa de rendimiento de un activo




Donde:
k t = Tasa de rendimiento esperada
Pt = Precio del activo en el momento t
Pt-1 = Precio del activo en el momento t-1
Ct = Flujo de efectivo de la inversión en el periodo

Ejemplo:
Robin´s, un salónde juegos desea determinar el rendimiento de dos máquinas de video, la X se adquirió al principio de año en $20.000 y e la actualidad tiene un valor de mercado de $21.500 y produce efectivo por $800, por otro lado la máquina Y, su valor durante el año que acaba de terminar disminuyó de $12.000 a 11.800, durante el año generó $17.000 de ingresos en efectivo después de impuestos.
Su tasa derendimiento es:

Aunque el valor de mercado de Y disminuyó durante el año, su flujo de efectivo permitió ganara una tasa de rendimiento más alta que X, evidenciando la importancia del impacto entre flujo de efectivo y los cambios de valor, en la determinación dela tasa de rendimiento

Riesgo de un activo individual, evaluación del riesgo
El riesgo de un activo individual puede ser evaluadoutilizando métodos de comportamiento y puede ser medido usando procedimientos estadísticos.
Se presentan dos perspectivas básicas:
Análisis de sensibilidad
Es un método de comportamiento que evalúa el riesgo mediante varios cálculos de rendimiento probable.
Estos cálculos proporcionan una idea de la variabilidad de los resultados.
Distribuciones de probabilidad
Es un modelo que vincula losresultados posibles con sus probabilidades de ocurrencia.

Medición del riesgo
Para medir el riesgo es necesario calcular primero el valor esperado de un rendimiento.
Este es el rendimiento más probable sobre un activo específico.



Desviación estándar
Es un indicador estadístico que mide el riesgo de un activo considerando la dispersión alrededor del valor esperado.



Ejemplo: Cálculo dela desviación estándar de los rendimientos de los activos 1 y 2



i
ri
resp
ri -resp
(ri -resp)²
P
(ri -resp)²P
1
13
15
-2
4
0,25
1
2
15
15
0
0
0,50
0
3
17
15
2
4
0,25
1





Suma
2
1)




2)
i
ri
resp
ri -resp
(ri -resp)²
P
(ri -resp)²P
1
7
15
-8
64
0,25
16
2
15
15
0
0
0,50
0
3
23
15
8
64
0,25
16





Suma
32Coeficiente de variación

Es una medida de dispersión relativa.
Es útil para comparar el riesgo de activos con diferentes rendimientos esperados


2. RIESGO Y RENDIMIENTO DE CARTERA
La mayoría de activos financieros no se mantienen aislados, se integran en cartera diversificada obligación de ley, lo que realmente importa es su rendimiento sobre su cartera y el riesgo de cartera, paraanalizar el riesgo y rendimiento de un valor individual, debe ser analizado en términos de cómo ese valor afecta al riesgo y rendimiento de la cartera en la que se encuentra.


RIESGO DE CARTERA
Contrario al rendimiento esperado de cartera, el riesgo de cartera no es el promedio ponderado de las desviaciones estándar de los valores individuales que componen la cartera, este es mucho más pequeño, yaque se pueden combinar valores y no representar riesgo. La razón por la que se pueden combinar acciones, se debe a que cuando los rendimientos de una suben, los de la otra bajan y al combinarse quedan libre de riesgos, este desplazamiento se le conoce como correlación y se mide a través del coeficiente de correlación, que es la medida del grado de relación que existe entre dos variables. Este...