Saga Falabella

Equilibrium Clasificadora de Riesgo S.A. Contacto: Jose Alonso Lúcar jlucar@equilibrium.com.pe Jeanisse Olazábal jolazabal@equilibrium.com.pe 511- 616-0400

SAGA FALABELLA S.A.
Lima, Perú
Clasificación Categoría

07 de diciembre de 2011
Definición de Categoría
Refleja la capacidad más alta de pagar el capital e intereses en los términos y condiciones pactados. Grado más alto de calidad.Existe certeza de pago de intereses y capital dentro de los términos y condiciones pactados. Refleja muy alta capacidad de pagar el capital e intereses en los términos y condiciones pactadas. Las diferencias entre esta clasificación y la inmediata superior son mínimas. Grado más alto de calidad. Existe certeza de pago de intereses y capital dentro de los términos y condiciones pactados.

PrimerPrograma de Bonos Corporativos Saga Falabella 2da y 3era Emisión Segundo Programa de Instrumentos de Corto Plazo de Saga Falabella S.A. Segundo Programa de Emisión de Bonos Corporativos Saga Falabella 1era y 2da Emisión Tercer Programa de Instrumentos de Corto Plazo de Saga Falabella S.A.

AAA.pe

EQL 1.pe

AA.pe
(nueva)

EQL 1.pe

“La clasificación que se otorga no implica recomendaciónpara comprar, vender o mantener instrumentos representativos de deuda de la empresa.” “La clasificación que se otorga tampoco implica recomendación para comprar, vender o mantener participaciones o acciones de la misma.”

---------------Millones de Nuevos Soles S/.-------------Dic.10 Set.11 Activos: 976.3 1,042.4 Pasivos: 567.8 542.1 Patrimonio: 408.5 500.3 *cifras de últimos 12 meses.Utilidad: ROAA*: ROAE*: Dic.10 146.8 16.5% 40.3% Set.11 87.85 15.2% 32.5%

Historia: Primer Programa Bonos Corporativos Saga Falabella S.A Primera Emisión.→ AA+ (03.08.06) Segunda Emisión.→AA+ (27.09.06); ↑ AAA.pe (30.05.07). Tercera Emisión.→ AAA (19.11.07). Primer Programa de Instrumentos de Corto Plazo de Saga Falabella S.A → EQL 1.pe (29.01.07). Segundo Programa de Instrumentos de Corto Plazo SagaFalabella S.A.→EQL 1.pe (19.11.07). Segundo Programa de Emisión de Bonos Corporativos Saga Falabella S.A. Primera Emisión→AA- (23.11.10); ↑ AA. pe (16.05.11). Segunda Emisión→AA (15.07.11). Tercer Programa de Instrumentos de Corto Plazo Saga Falabella S.A.→EQL 1.pe (07.12.11)

La información utilizada para el presente análisis está basada en los estados financieros auditados de Saga FalabellaS.A. para los años 2007, 2008, 2009 y 2010, así como estados financieros no auditados al 30 de setiembre del 2010 y 2011. Asimismo se ha utilizado información adicional proporcionada por la Empresa.

Fundamento: Luego del análisis y evaluación respectiva, el Comité de Clasificación de Equilibrium decidió otorgar la categoría de EQL 1 al tercer programa de instrumentos de corto plazo. Asimismo,resolvió mantener las categorías de EQL 1 al segundo programa de instrumentos de corto plazo Saga Falabella, AAA para la tercera emisión del primer programa de bonos corporativos Saga Falabella y AA.pe a la primera y segunda emisión del Segundo Programa de Bonos Corporativos Saga Falabella. La decisión se sustenta en la favorable tendencia de sus resultados, cuya apropiada estructura financiera le hapermitido mantener adecuados niveles de generación y cobertura de deuda, junto con sólidos niveles de apalancamiento. La clasificación toma en consideración la experiencia y sólido respaldo otorgados por su principal accionista, Falabella Perú S.A.A (FP), empresa Holding perteneciente al Grupo Falabella, el cual opera en cuatro países (Chile, Perú, Argentina y Colombia), siendo el segundo retailermás importante de la región, a través de los negocios de tiendas por departamentos, desarrollo y construcción de centros comerciales, tiendas para el mejoramiento del

hogar, super e hiper mercados, inmobiliarias, corredores de seguros, banco y retail financiero. En lo referente a la clasificación de los instrumentos de corto plazo se consideraron los adecuados niveles de generación de caja...