secundario

LECTURA

Mercados de Renta Fija

DE APOYO

INSTRUMENTOS Y MERCADOS FINANCIEROS

Índice
1.CARACTERÍSTICAS GENERALES DE LA RENTA FIJA ................................. 4
2.ESTRUCTURA DEL MERCADO DE DEUDA PÚBLICA ................................... 5
2.1. Introducción y marco legal.................................................................. 5
2.1.1. Letras del Banco Central(Lebacs)............................................ 15
2.1.2. Bonos del Estado Nacional y Provincial ..................................... 20
2.1.3. Las Unidades Vinculadas al PIB ............................................... 26
2.2. Principales indicadores del mercado de bonos argentino .........................28
2.2.1. El Precio de negociación: en nominales vs. en residuales ............. 282.2.2. El Valor Residual ................................................................... 30

APOYO

LECTURA DE

2.2.3. Precio ex-cupón o “paridad técnica” ......................................... 31

INSTRUMENTOS Y MERCADOS

2.2.4. Precio sucio vs. limpio: el cómputo de los intereses corridos ........ 32
2.2.5. Interés corriente o Yield Anual................................................ 34

Mercados de
Renta Fija

2.2.6. El Valor Técnico o “Valor teórico de rescate”.............................. 35
2.2.7. La Paridad ........................................................................... 36
2.3. Mercado Primario .............................................................................37
2.3.1. SubastasCompetitivas........................................................... 37
2.4. Mercado Secundario .........................................................................44
2.4.1. Operatorias más comunes del mercado: Operaciones simples, dobles
y el caso del “stripping”. ........................................................ 44
3.MERCADO DE RENTA FIJA PRIVADA ..................................................... 57
3.1. Estructura yoperativa del mercado .....................................................57
3.2. Instrumentos de Financiamiento .........................................................57
3.2.1. Obligaciones negociables y Pagarés seriados de corto plazo ......... 58
3.2.2. Obligaciones negociables simples y convertibles......................... 59
3.2.3. Cheques de Pago Diferido(CPD).............................................. 62
3.2.4. Titulización o securitización: los fideicomisos financieros ............. 64
4.CALIFICACIONES DE RIESGO (RATING) ............................................... 68
5.VALUACIÓN DE ACTIVOS DE RENTA FIJA ............................................. 75

Documentación elaborada para la Escuela de Formación de FEF/IEAF y adaptada
para el Instituto Argentino de Ejecutivosde Finanzas, IAEF ©.
Prohibida su reproducción sin la autorización expresa

1

Documentación elaborada para la Escuela de Formación de FEF/IEAF y adaptada
para el Instituto Argentino de Ejecutivos de Finanzas, IAEF ©.
Prohibida su reproducción sin la autorización expresa

2

5.1. Riesgos Asociados a los Activos de Renta Fija .......................................75
5.1.1. Riesgo detipo de interés ........................................................ 75

Mercados de Renta Fija
1.

LECTURA

INSTRUMENTOS Y MERCADOS FINANCIEROS

DE APOYO

LECTURA

Mercados de Renta Fija

DE APOYO

INSTRUMENTOS Y MERCADOS FINANCIEROS

CARACTERÍSTICAS GENERALES DE LA RENTA FIJA

5.1.2. Riesgo de crédito .................................................................. 755.1.3. Riesgo de liquidez ................................................................. 76

Son aquellos valores negociables emitidos tanto por el sector público (nacional,

5.1.4. Riesgo de tipo de cambio ....................................................... 76

provincial o municipal) como por empresas privadas con la finalidad de captar

5.1.5. Riesgo de amortización (o...