Sistema Cambiar

1. SISTEMA CAMBIARIO




1. Concepto

Un sistema cambiario es el modelo adoptado por la autoridad monetaria y cambiaria de un país, es decir, puede concebirse como un compromiso del banco central (en este caso del Banco Central de Venezuela) de intervenir o no en el mercado de divisas a fin de lograr algún nivel o rango de valores deseados para la moneda local; para así mismodesarrollar la política de tasa de cambio del país.

Entendiéndolo de una manera más explícita, el régimen cambiario tiene que ver, por un lado con el marco institucional del mercado cambiario y por otro lado, con las reglas de funcionamiento. Ambos aspectos, permiten regular lo que se denomina como el proceso de formación del tipo de cambio, es decir, como se forma el precio de la divisa, y asu vez, permite regular la tenencia de divisas y de las normas de su intercambio. Es el grado de flexibilidad con que se mueve ese tipo de cambio respecto a las monedas circundantes.

2. Características generales del diseño de un régimen cambiario.

Las características generales del diseño de un régimen cambiario pueden clasificarse en tres categorías:

• Las Reglas deIntervención: incluyen las circunstancias y modalidades de compra y venta de reservas en el mercado cambiario, a favor o en contra del valor de la moneda nacional: en que situaciones y que entidad gubernamental intervendrá, cuales activos se usarían y cuál sería el ritmo de intervención.

• Los Límites de Variación del Tipo de Cambio: representan el modo de calificar el suceso que produce laintervención, el cual ocurre cuando el tipo de cambio ha alcanzado un límite, máximo o mínimo. Si solo existiese un límite, superior o inferior, se define una zona unilateral. Si hay dos limites, máximo y mínimo, entra en vigencia una zona-objetivo donde el centro y la anchura de la banda son los parámetros esenciales del esquema, es decir, estamos en presencia de un sistemas de bandas cambiarias. cuando losdos límites son iguales, es un sistema de tipo de cambio fijo. si no hay límite alguno, el sistema es de libre flotación.

• Esquemas de crisis: el diseño debe pronosticar, que ocurrirá si el banco central no puede ejercer las intervenciones a las que se comprometió. Por ejemplo, si por un ataque especulativo sobre las reservas el sistema dejara de ser sostenible, debería establecerse aprioridad a que régimen se pasaría (libre flotación, zona unilateral, bandas cambiarias o tipo de cambio fijo).

Un sistema cambiario óptimo para una economía debe mostrar una evolución estable en el tipo de cambio nominal y que desarrolle de acuerdo con sus determinantes fundamentales en el mediano y en el largo plazo. Los regímenes cambiarios extremos (tipo de cambio fijo y flexible) no hancumplido totalmente con estas características básicas, por lo que, en algunos países se han puesto en práctica el sistema de bandas cambiarias.

3. Tipología de los regímenes cambiarios.

Según el Fondo Monetario Internacional, su criterio para clasificar los tipos de regímenes cambiarios, esta basado en el grado de flexibilidad que tenga cada uno. Bajo este criterio el FMI, maneja laclasificación de las siguientes maneras:

1. Regímenes fijos:

Son aquellos en los cuales el tipo de cambio está enganchado a otra moneda (u otras monedas), es decir, la paridad de la moneda local o domestica se mantiene inalterada, respecto a la moneda de referencia, en nuestro caso la moneda de referencia es el dólar. Entre los regímenes fijos, podemos encontrar diferentes grados:1. Duros (Desaparece la moneda)

- Unión Monetaria: Los países que conforman la unión renuncian a sus monedas y adoptan una moneda en común.

- Dolarización: El país renuncia a su moneda y adopta la moneda de un tercer país que suele ser la que anteriormente era la moneda de referencia. Ejemplo: Ecuador renuncia al sucre y adopta el dólar como moneda domestica....