sistema cambiario

Investigar como funciona el método del sistema de cambio de Honduras, 
el tipo de cambio flexible. 

Resumen Ejecutivo
El objetivo principal del presente artículo es estimar la trayectoria
del Tipo de Cambio Real (TCR) para Honduras a partir de sus principales fundamentos, y con ello mostrar si existe algún “desalineamiento” en torno al equilibrio. Asimismo, se evalúa las implicacionesde tal desalineamiento para la economía hondureña, en particular
los costos que se presentan en términos de pérdida de ingresos y
ajustes fiscales. Para ello se utiliza un modelo de comportamiento en
períodos trimestrales entre 1990-2005.
Por medio de la utilización de técnicas de cointegración, se encuentra una relación de largo plazo entre el Índice de Tipo de Cambio
Real (ITCER) tomandocomo variable dependiente, y las remesas
familiares, el tipo de cambio nominal, las reservas internacionales,
los flujos de capitales y los activos externos netos, como los fundamentos principales de largo plazo. Las elasticidades respectivas
se encuentran en línea con lo que se presenta en la literatura, y la
dinámica es estable pues muestra características deseables para
realizarpredicciones.
Se encuentra como conclusión general que existe un desalineamiento del TCR del seis por ciento con respecto al de equilibrio, mismo
que pudiera tener consecuencias vinculadas a la pérdida en la competitividad de las exportaciones en el corto plazo, así como a la
capacidad de la autoridad monetaria para revertir los desequilibrios
estructurales, lo que podría acarrear costos entérminos de caída de
ingresos familiares, compresión del consumo y ajustes fiscales.
Introducción
En la actualidad existe una fuerte discusión en el ámbito académico
para demostrar si el Tipo de Cambio Real (TCR) de Honduras ha
estado en equilibrio o si está atravesando una situación de desalineamiento. En este sentido, el objetivo fundamental de este estudio
es verificar cuáles son losfundamentos del TCR de equilibrio y cómo
la sobrevaluación o subvaluación persistente es vista como un fuerte
y temprano aviso de crisis monetaria; o si, por otra parte, la desalineación prolongada del TCR puede estar asociada con crecimientos
económicos más bajos a mediano o largo plazo; y, sobre todo,
cómo esta desalineación produce costos reales y efectos en el bienestar de los individuos.Desde esta perspectiva, dado que el TCR es un precio relativo entre
bienes transables y no transables, se puede tomar como un indicador de la relación de competitividad externa de corto plazo: una
apreciación coincide con una pérdida en la competitividad nacional, y una depreciación es una mejora en la competitividad frente
al exterior.
Con ello, los efectos de reasignación de recursos enel sector real
(recursos desde el sector transable hacia los no-transables en el
corto plazo), influenciados por desequilibrios de la economía establecidos por un tipo de cambio apreciado de forma inducida, se
caracterizan por largos y costosos períodos de ajuste que, con una
situación persistente en el largo plazo, alimentan la especulación en
contra de la moneda y la fuga decapitales.
Así pues, una conclusión importante sobre los desalineamientos o
desequilibrios insostenibles del TCR en países cuyas economías son
muy susceptibles y no están preparadas para ajustarse rápidamente
ante cambios del entorno, es que deben pagar altos costos de ajuste
en forma de quiebras y desempleo, caída de ingresos familiares,
compresión del consumo y ajuste fiscal. Con esto serecalca que
uno de los objetivos fundamentales de la política económica sea
evitar desequilibrios del TCR dados por su incompatibilidad con
sus determinantes o fundamentos, de tal manera que se permita
abonar elementos complementarios para las decisiones de política
económica relacionadas con el sostenimiento de la estabilidad y la
competitividad externa de Honduras.
Por ello, dentro de...