sistema financiero internacional

NOTA TECNICA N° 7
El Sistema Financiero Internacional
Ana María Nappa
Universidad Argentina de la Empresa
Facultad de Ciencias Económicas
Versión Original: 31 de marzo de 2009- Ultima Versión 13 de octubre de 2009

1. Introducción
2. Mercados Financieros
3. Sistema Financiero Internacional
4. Mercados Financieros Internacionales
5. Clasificación de los mercados financieros
6. Flujos de CapitalesInternacionales
7. Características de los Mercados Financieros
Internacionales
8. Participantes en los mercados financieros
9. Activos Financieros Internacionales
10. Calificación o Rating
11. Cuestionario
12. Bibliografía

1

Pág. 2
Pág. 2
Pág. 4
Pág. 4
Pág. 6
Pág. 11
Pág. 12
Pág. 20
Pág. 25
Pág. 26
Pág. 32
Pág. 33

1. INTRODUCCION
Como ya comentamos en Notas Técnicas anteriores1, el sistemafinanciero está integrado
por un conjunto de sujetos (tomadores, colocadores e intermediarios financieros) que operan en
ámbitos especiales (mercados financieros), efectuando determinadas operaciones, formalizadas a
través de instrumentos particulares (activos financieros).
Esta actividad se efectúa bajo un marco jurídico específico y está supervisada por los
Organismos de Control (Banco Central yComisión de Valores de cada país).

MERCADOS
FINANCIEROS
COLOCADOR

TOMADOR O
EMISOR
INTERMEDIARIO
FINANCIERO

INSTRUMENTO
FINANCIERO
MARCO
REGULATORIO

CALIFICADORA
DE RIESGO

ORGANISMOS
DE CONTROL

Gráfico 1. El Sistema Financiero

2.MERCADOS FINANCIEROS
El mercado financiero se puede definir como el mecanismo o lugar a través del cual se
produce un intercambio de activos financieros y sedeterminan sus precios. En consecuencia, para
hacer esto posible, los Mercados Financieros deben cumplir las siguientes funciones:
• Poner en contacto a los agentes que intervienen: la función económica básica o primaria de
los mercados financieros es la transferencia de recursos de las unidades económicas
superavitarias a aquellas deficitarias.
• Ser un mecanismo apropiado de fijación del precio de losActivos: como cualquier mercado,
la interacción de la oferta y la demanda establece el precio de los activos transados. En el caso
del mercado financiero, ello equivale a determinar el retorno (TIR) requerido respecto de un
activo financiero.

1

Nappa, Ana María Nota Técnica N° 4 Principales Indicadores Financieros Internacionales

2

• Proporcionar liquidez a los Activos: un mercado financieroorganizado provee al inversor los
instrumentos para vender los activos financieros que posee, por esta característica se dice que el
mercado financiero proporciona liquidez, lo que resulta particularmente atractivo cuando las
circunstancias económicas motivan o fuerzan al inversor a deshacerse de algún activo financiero.
• Reducir los plazos y los costos de intermediación: existen dos costosasociados a una
transacción que se reducen significativamente con la existencia de un mercado, los costos
explícitos (publicidad) o implícitos (tiempo utilizado) para conseguir una contraparte para la
transacción (costos de búsqueda o search costs) y los costos asociados a la determinación de los
méritos de inversión de un activo financiero, probabilidad y cuantificación del cash flow
(informationcosts).
Por otro, lado para que un mercado pueda cumplir estas funciones en forma eficiente se
deben dar ciertos factores entre los que destacaremos los siguientes:
•

Continuidad y diversidad de las transacciones: si una empresa, estado o banco, necesita
financiamiento y recurre al mercado de capitales en forma esporádica, será muy difícil su
reconocimiento y aceptación por parte de los inversores, loque generará mayores costos cada
vez que decida emitir deuda por esa vía. Por otra parte, los inversores estarán dispuestos a
adquirir activos en el mercado de capitales en la medida que encuentren estructuras financieras
apropiadas a sus pretensiones tanto en plazos, monedas, frecuencia de pagos y rentabilidad.

•

Información económico-financiera: para destinar sus fondos a la adquisición de...