Spread Bancario en Chile

Tesina MGI, 2012.
Resumen Extendido.
La banca de un país funciona como cualquier mercado; puede o no ser eficiente en la
distribución de recursos. Sin embargo, la eficiencia de este mercado tiene un mayor impacto en la
realidad presente y futura de un país, debido a sus implicancias en el incentivo a la inversión y del
crecimiento en el largo plazo, ambos para los clientes de los bancos (yno los accionistas, como
estilan varios trabajos en el tema). Por esta razón se busca explicar los factores que determinan el
spread bancario, y analizando estos factores, estimar si el sistema apunta o no hacia la eficiencia.
Esto se logra utilizando un dataset en panel de 20 bancos, nacionales y extranjeros, entre los años
2006 y 2010, de forma trimestral. Estos datos fueron obtenidos desdelos estados financieros de
cada banco, publicados por la SBIF (Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras).
Luego establecemos un modelo, el cual incluye variables internas de cada banco, como el tamaño,
el costo operacional o los impuestos a las utilidades, las variables de mercado, como la
concentración (medida con el índice de Herfindahl), y las variables macroeconómicas, como elPIB
Real, la Inflación o la Tasa de Interés. Al obtener, mediante una regresión de MCG (Mínimos
Cuadrados Generalizados), corrigiendo por autocorrelación y heterocedasticidad, se obtuvo los
estimadores de los parámetros de cada variable. Estos resultados reflejaron un mercado
ineficiente, en el cual los clientes podrían obtener mejores spreads. Se concluye además, que las
fusiones yadquisiciones entre bancos han ayudado a este hecho, dado el aprovechamiento de las
economías de escala (aumento del tamaño), como la eficiencia administrativa. Se recomiendan
algunas líneas de investigación a seguir, así como un mejoramiento de la obtención de datos para
investigadores financieros.
Extended Abstract.
A banking market of any country Works like any other market; it can be efficient ornot in
the distribution of resources. Never the less, the efficiency of this particular market has a greater
impact in the present and future reality of a nation, given his impact in investments incentives and
in long term growth, both for the customers of the banks (and not the stockholders, as is
customary in some works on the same line). For this reason we search for the explanation of thefactors that determinate the banking spread, and analyzing them, we can estimate if the market
aims to efficiency or it doesn’t. We accomplish this with a panel dataset that contains 20 banks,
between the years 2006 to 2010, quarterly. This data was extracted from each bank Financial
Reports, published by the SBIF (Banks and Financial Institutions Superintendence by its initials in
Spanish).Hence, we present the model, which includes internal variables of each bank, as size,
overhead or income taxes, market variables, as the market concentration (measured by the
Herfindahl Index) and the macroeconomic variables, such as Real GDP, Inflation and Interest Rate.
With a MGC (Generalized Least Square by its initials in Spanish) regression, correcting by
heteroskedastic andautocorrelated residuals, we got the estimates of the parameters for each
variable. These results showed an inefficient market, in which the customers could get better
spreads. We also conclude that the acquisitions and mergers between banks has helped this
inefficiency given the scale economies (bigger size), as the operational efficiency. We recommend
some investigation lines to follow, and a datasetthat’s easier to obtain for the financial
researchers.

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Tesina MGI, 2012.

1. Introducción.
1.1 Entendiendo el spread y sus factores.
El sistema financiero de un país, es quizás, el sistema más importante dentro de él. Esto
ocurre, pues cualquier actividad económica que se desee realizar, ya sea por políticas
públicas o inversión privada, se verá involucrada con este sistema de...