Surco Sa

CONCLUSIONES


Lo veo de la siguiente manera: PONGAMOS MAS ESPESOS ?
el valor de venta es de $ 35,000 m.
cito a P. FERNANDEZ "Valoracion de empresas"
según el VALOR SUSTANCIAL la EE
no es mas de $ 2,900 m Entendemos que es importante distinguir entre
VALOR y PRECIO, dado que, ambas expresiones
Según los FONDOS DE MANIOBRA no significan lomismo. Por ej
en los cuatro años examinados supongamos que una empresa extranjera , muy
tiene apalancamiento, avanzada tecnolog. , quisiese comprar una ee.
muy conocida en el mercado nacional solo con
En cuanto a los ratios , el 90% de ellos el objetivo de conquistar el mercado nacional
estan por bajo los estandars de la Poco le interesara a la E. extranjera el valor delas
industria.- maquinarias o instalaciones. Por el contrario
a la empresa nacional le interesara valuar muy
Y finalmente si analizamos la EE. Des bien sus recursos , dado su posicion en el mercado
de el punto de vista de la generacion nacional.
de efectivo de su operación vemos
que baja sustancialmente año tras En est e contexto y dado el problema que nosaño , llegando a generar solo dieran , creo que la mejor posicion es transar con
100m el último año. Considerando el vendedor , en el caso que se quisiera comprar
que el año 1980 generaba 3900 m esta IMPRENTA , transar digo en un precio inferior
a los 35,000 m
En conclusion considero que el valor Tal vez en 18,000m
de 35,000m es irreal.

Ahoraconsideremos algo muy simple.
El activo neto de la EE es de 47,400m
El pasivo exigible es de 30000m
Cuanto nos queda como valor libros? DACONA RATIOS

1979 1980 1981 1982 PROM IND

LIQUIDEZ
RAZON CIRCULANTE

ACT CIRCULANTE 10.700 13.500 15.000 18.700
PASIVO CIRCULANTE 9.900 8.900 12.000 15.000
1,081 1,5171,250 1,247 4,20

RAZON ACIDA

ACT CIRC - EXIS 2.600 5.400 8.000 10.800
PAS CIRC. 9.900 8.900 12.000 15.000
0,263 0,607 0,667 0,720 2,1


DE ADMINIST DEL ACTIVO

ROTACION INVENTARIO

VENTAS 20.000 60.000 55.000 47.000
INVENTARIOS 5.500 8.100 8.000 7.900
3,64 7,41 6,885,95 9,00


PERIODO PROM COBRA

CTAS POR COBRAR 5.000 5.000 7.500 10.000
VTAS ANUAL / 365 137 164 151 129
36 30 50 78 36,00

ROTACION ACT FIJO

VENTAS 50.000 60.000 55.000 47.000
ACT FIJO NETO 15.000 37.000 32.500 28.700
3,33 1,62 1,69 1,64 3,00

DE LA ADMINIST DEUDARAZON PASIVO

TOTAL PASIVO 9.900 33.900 32.000 30.000
TOTAL ACTIVO 25.700 50.500 48.500 47.400
38,52 67,13 65,98 63,29 40,00

LAVERAGE PAS EXIG 9.900 33.900 32.000 30.000
PATRIM 15.800 15.800 16.500 17.400
0,63 2,15 1,94 1,72

ESTRUC DEUDA

PAS EXG C.P. 9.900 8.900 12.000 15.000PAS EXG L.P. 25.000 20.000 15.000
35,60 60,00 100,00

DE LA RENTABILIDAD

MARGEN UTILIDAD
SOBRE VENTAS

UTILID NETA DISPONIB 5.000 7.000 4.000 2.000
VENTAS 50.000 60.000 55.000 47.000
10,000 11,700 7,300 4,300 5,00

VALOR ADQUIS BASICO
VAB.-

U. A. I.I. 9.000 14.0008.000 4.000
TOTAL ACTIVO 25.700 50.500 48.500 47.400
35,00 28,00 16,00 8,00 17,20

ROA

UTIL NETA DISP 5.000 7.000 4.000 2.000
TOTAL ACTIVO 25.700 50.500 48.500 47.400
19,46 13,86 8,25 4,22 9,00

ROE

UTIL NETA DISP 5.000 7.000 4.000 2.000
CAPITAL COMUN 15.800 15.800 16.500...