Tamño de proyecto de inversión

LA DETERMINACIÓN DEL TAMAÑO
Cap.nº8

Factores que determinan el tamaño del proyecto:

La cantidad demandada proyectada a futuro:
Es quizás el factor condicionante más importante del tamaño.
Hay tres situaciones básicas del tamaño que pueden identificarse respecto del mercado:
• Aquella en que la cantidad demandada total sea claramente menor que la menor de las unidades productorasposibles de instalar.
• Aquella en que la cantidad demandada sea igual a la capacidad mínima que se puede instalar.
• Aquella en que la cantidad demandada sea superior a la mayor de las unidades productoras posibles de instalar.
Para medir esto se define la función de demanda, y se analizan sus proyecciones futuras.
Por ejemplo, las economías de escala harán recomendable una planta de mayor tamañoque cubra una mayor extensión geográfica; sin embargo, esto hará subir los costos de distribución, con un efecto contrario al de las economías de escala.
La disponibilidad de insumos:, tanto humanos como materiales y financieros, es otro factor que condiciona el tamaño del proyecto.
Será necesario analizar las reservas de recursos renovables y no renovables, la existencia de sustitutos eincluso la posibilidad de cambios en los precios reales de los insumos a futuro.
La disponibilidad de insumos se interrelaciona con otro factor:
La localización del proyecto. Mientras más lejos esté de las fuentes de insumos, más alto será el costo de su abastecimiento, produciendo una des economía de escala: es decir, mientras más aumente el nivel de operación, mayor será el costo unitario de losinsumos.
Estrategia comercial: El tamaño muchas veces se somete a ésta, a la que dé mayor rentabilidad para la empresa, que a la cantidad demandada.
La tecnología: En algunos casos, seleccionada permite la ampliación de la capacidad productiva en tramos fijos. En otras, la tecnología impide el crecimiento paulatino de la capacidad, por lo que puede ser recomendable invertir inicialmente en unacapacidad instalada superior a la requerida en una primera etapa si se prevé que en el futuro el comportamiento del mercado, la disponibilidad de insumos u otra variable, hará posible una utilización rentable de esa mayor capacidad.
Economía del tamaño
Casi la totalidad de los proyectos presentan una característica de desproporcionalidad entre tamaño, costo e inversión, lo que hace, porejemplo, que al duplicarse el tamaño, los costos e inversiones no se dupliquen. Esto ocurre por las economías o des economías de escala que presentan los proyectos.
I_t=〖I_0 [T_t/T_0 ]〗^∝
Alfa: factor de escala
Es válido dentro de ciertos rangos, ya que las economías de escala se obtienen creciendo hasta un cierto tamaño, después del cual alfa empieza a crecer. Cuando se hace igual a uno no hayeconomías de escala, y cuando es mayor que uno, hay deseconomías de escala.
Cubrir una mayor cantidad demandada de un producto que tiene un margen de contribución positivo no siempre hace que la rentabilidad se incremente, ya que la estructura de costos fijos se mantiene constante dentro de ciertos límites. Sobre cierto nivel de producción es posible que algunos costos bajen por las economías deescala, mientras que otros suban. También es posible que para poder vender más un cierto volumen los precios deban reducirse, con lo cual el ingreso se incrementa a tasas marginalmente decrecientes.
En muchos casos se mide la rentabilidad de un proyecto para un tamaño que satisfaga la cantidad demandada estimada y, si es positiva, se aprueba o recomienda su inversión. Sin embargo, a veces es posibleencontrar tamaños inferiores que satisfagan menores cantidades demandadas pero que maximicen el retorno para el inversionista.
Al dejar la demanda insatisfecha se corre el riesgo de incentivar a otros a incorporarse a este mercado aumentando su competitividad. Muchas veces será necesario recomendar un tamaño menos rentable pero que no baje las barreras de entrada para nuevos competidores.
La...