tarea

El Mercado de Capitales en Chile y El Papel
de los Fondos de Pensiones
Allan Rodríguez Aguilar

Julio, 1998

CEN 110

Documento en Proceso. Escrito por Allan Rodríguez Aguilar consultor-invesigador del
CLACDS y bajo la supervisión de Arnoldo R. Camacho. Este trabajo busca estimular la
reflexión sobre marcos conceptuales novedosos, posibles opciones de abordaje deproblemas y sugerencias para la eventual puesta en marcha de políticas públicas,
proyectos de inversión regionales, nacionales o sectoriales y de estrategias
empresariales. No pretende prescribir modelos o políticas, ni se hacen responsables el o
los autores ni el Centro Latinoamericano de Competitividad y Desarrollo Sostenible del
INCAE de una incorrecta interpretación de su contenido,ni de buenas o malas prácticas
administrativas, gerenciales o de gestión pública. El objetivo ulterior es acrecentar el nivel
de discusión y análisis sobre la competitividad y el desarrollo sostenibles en la región
centroamericana. El contenido es responsabilidad, bajo los términos de lo anterior, de
CLACDS y no necesariamente de los socios contribuyentes del proyecto. Julio, 1998.TABLA DE CONTENIDO

INTRODUCCIÓN................................................................................................................................. 1
1.

EL MERCADO DE CAPITALES EN CHILE ............................................................................... 2
1.1 ESTRUCTURA LEGAL DEL MERCADO DE VALORES........................................................................ 2
1.1.1 La superintendencia de Seguros y Valores de Chile....................................................... 3
1.2 ORGANIZACION DEL MERCADO DE VALORES CHILENO ................................................................. 4
1.2.1 LosReguladores.............................................................................................................. 4
1.2.2 Los Emisores u Oferentes ............................................................................................... 5
1.2.3 Los Intermediarios ........................................................................................................... 6
1.2.4 Los Inversionistas oDemandantes.................................................................................. 6
1.3 ESTRUCTURA DEL VOLUMEN EN EL MERCADO DE CAPITALES CHILENO ......................................... 7
1.3.1 Las transacciones bursátiles totales................................................................................ 7
1.3.2 Las transacciones por tipo de mercado........................................................................... 7
1.3.3 Las Transaccionespor Bolsa de Valores ........................................................................ 9
1.3.4 El Mercado de Acciones y de Deuda en Chile ................................................................ 9
1.3.5 Los Inversionistas Institucionales .................................................................................. 10
1.4 LA METODOLOGÍA DE VALORACIÓN YDISPONIBILIDAD DE INFORMACIÓN ..................................... 12
1.5 COSTOS DE INTERMEDIACIÓN ................................................................................................... 13

2.

LOS FONDOES DE PENSIÓN Y EL MERCADO DE CAPITALES CHILENO........................ 15
2.1
2.2
2.3
2.4

CARACTERÍSTICAS DEL SISTEMA DE PENSIONES EN CHILE......................................................... 15
LOS ACTIVOS DEL SISTEMA DE PENSIONES EN CHILE ................................................................. 17
DESARROLLO DE OTRAS ACTIVIDADES COMPLEMENTARIAS ....................................................... 19
ALGUNAS DEBILIDADES Y RETOS DEL SISTEMA .......................................................................... 20...