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Aguas Andinas1
1. Introducción
Aguas Andinas S.A. es una de las mayores empresas que cotiza en la Bolsa de Santiago de
Chile y pertenece al grupo Aguas que integra a un conjunto de filiales compuesto además
por Aguas Cordillera, Aguas Manquehue y Essal; y por las empresas de servicio Gestión y
Servicios, Ecoriles y ANAM.
Estas empresas prestan servicios de producción y abastecimiento deagua potable,
recolección, disposición y tratamiento de aguas. Las entidades de servicio brindan otras
prestaciones como tratamiento de residuos industriales líquidos, análisis de laboratorio y
comercialización de materiales.
El área de concesión de la empresa abarca una superficie aproximada de 70.000 hectáreas,
ubicadas en la cuenca de Santiago abasteciendo a más de 1,8 millones de clientesresidenciales, comerciales e industriales. Cuenta con unos 1.800 empleados.
La Misión de Aguas Andinas es “Mejorar la calidad de vida de nuestros clientes y
contribuir al cuidado del medio ambiente de la Cuenca de Santiago”.
2. Historia de la empresa
Seguidamente, se relacionan los principales hitos de la historia de la empresa:
-Se funda en 1861 con la creación de la Empresa de Agua Potablede Santiago cuya
captación se realizaba en la Quebrada de Ramón.
-En 1977 la compañía pasa a llamarse Empresa Metropolitana de Obras Sanitarias (EMOS).
-En 1989 EMOS es transformada en Sociedad Anónima filial de CORFO.
-En 1999 EMOS S.A. fue privatizada y adquirida en un 51.2% por la Sociedad de
Inversiones Aguas Metropolitana Ltda. cuyos dueños eran la empresa española Aguas
Barcelona Agbary la empresa francesa Suez.
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Caso elaborado por ALICIA RIOS B., GUILLERMO ROA S., JOSE LUIS PRADO A. y RODOLFO
MUÑOZ, con la colaboración de Oriol Amat, en el marco del programa MAF de la Universidad Diego
Portales y la Universitat Pompeu Fabra. 2010.

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-En 2001 la empresa cambia su razón social a Aguas Andinas S.A.
Actualmente, Inversiones Aguas Metropolitana S.A. (en adelante IAM)es la empresa
controladora de Aguas Andinas con un 50,1% de participación. Por su parte Sociedad
General Aguas de Barcelona (Agbar) es dueña del 56.6% del capital de IAM. En segundo
lugar, se encuentra CORFO con un 35.0%, AFPs con un 10,1% y otros accionistas con un
4,8%. El capital de Aguas Andinas está compuesto por 6.118.965.160 acciones, totalmente
suscritas y pagadas. Al 31 de diciembrede 2009, un 65% corresponden a la serie “A”,
equivalente a 3.976.243.841 acciones; y un 35% a acciones de la serie “B”, equivalente a
2.142.721.319 acciones.
3. Descripción del sector: riesgos y variables clave
El sector de distribución de agua se caracteriza por ser de tipo monopolístico, debido a las
limitaciones técnicas de la naturaleza del servicio. En el área metropolitana de Chilesólo
opera Aguas Andinas, aunque en determinadas zonas también operan empresas municipales
como ESMAPA (Empresa de Servicio Municipal de Agua Potable de Maipú) y otras
pequeñas como Cossbo (pequeña empresa que surte de la remodelación San Borja de
Santiago Centro) o Brisaguas (surte del sector de Chicureo).
La industria de servicios sanitarios muestra un riesgo bajo, producto de su carácter demonopolio natural, su baja sensibilidad ante cambios en la actividad económica y la alta
prioridad que presenta como servicio básico tanto para el consumo doméstico como
industrial.
El negocio es estacional y los resultados de la explotación pueden variar de un trimestre a
otro. La tendencia es a registrar los mayores niveles de demanda e ingresos durante los
meses de verano (diciembre amarzo).
Las condiciones climatológicas adversas pueden eventualmente afectar la óptima entrega de
servicios sanitarios. En caso de sequía, la empresa cuenta con importantes reservas de agua
en el embalse El Yeso, Laguna Negra y Lo Encañado.
En este sector, existen dos variables clave, una corresponde al tipo de negocio
monopolístico por lo que presenta una gran regulación de tipo legal por...