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COSTO DE CAPITAL

CONCEPTO COSTO DE CAPITAL
Personas y empresas: decisión de donde invertir las rentas de que disponen, “proyectos de inversión”. Objetivo: conseguir mayor rendimiento al menor riesgo. Que activos son mas rentables y cuales no a igual riesgo?
Se necesita de un PUNTO DE REFERENCIA para obtener la RENTABILIDAD MINIMA A CONSEGUIR. Esta TASA MINIMA DE RENDIMIENTO REQUERIDA es loque se llama el COSTO DE CAPITAL (o costo de oportunidad del capital).
Indica la MINIMA TASA DE RENDIMIENTO que permite a la empresa hacer frente al costo de los recursos financieros. Esta tasa será el TOPE MINIMO DE RENTABILIDAD que se exigirá a las inversiones. Tasa de rendimiento esperada para cada activo a adquirir. Si el RENDIMIENTO ESPERADO es inferior a LA TASA DE RENDIMIENTO se desecha lainversión; en caso contrario se aumenta la riqueza del inversor. “minima tasa de rentabilidad a la que deberá remunerar a las fuentes financieras de su pasivo para satisfacerlos evitando que baje el valor de mercado de sus acciones y obligaciones.”
Uno de los factores para determinar el valor de la empresa, se utiliza como TASA DE DESCUENTO que actualiza la corriente de flujos de caja que sepromete generar.
Un RIESGO ALTO implica COSTO DE CAPITAL ALTO, mayor tasa de descuento y bajo valor de los títulos de la empresa.

Si la rentabilidad es suficiente para remunerar a las fuentes financieras el precio de mercado de las acciones se mantiene. Si el costo es mayor al rendimiento el precio baja y hay pérdida por la mala inversión.

Cada tipo de recurso financiero debe incorporarse alcosto de capital porque influyen en el total de la financiación.

IMPORTANCIA DE CONOCER EL COSTO DE CAPITAL
1-Maximizar valor de la empresa: minimizar el costo de factores (capital financiero) hay que saber estimar costo de capital. 2-Para analizar proyectos de inversión hay que conocer costo de capital. 3-Otras decisiones, leasing, refinanciación, también hay que conocerlo.

ESTIMACION COSTODE CAPITAL
1-Factores que lo determinan. 2-Supuestos básicos del modelo. 3-Tipos de RR financieros. 4-Determinación del costo de cada fuente financiera. 5-Calculo COSTO DE CAPITAL MEDIO PONDERADO.

FACTORES QUE DETERMINAN EL COSTO DE CAPITAL
1. CONDICIONES ECONOMICAS
Determina la oferta y demanda de capital y nivel esperado de inflación. Se refleja en el tipo de interés sin riesgo (interésreal pagado x el Estado y la tasa de inflación esperada). Cuando varia la demanda de capital con relación a la oferta se altera tasa de rendimiento requerida.
2. CONDICIONES DEL MERCADO
Cuando aumenta el riesgo del proyecto se exige mayor tasa de rendimiento requerida. La diferencia entre rendimiento requerido de una inversión con y sin riesgo es la PRIMA DE RIESGO. Mayor riesgo, mayorprima. Si el activo es poco revendible hay prima de liquidez que aumenta el rendimiento mínimo exigido, que aumenta el costo de capital.
3. CONDICIONES FINANCIERAS Y OPERATIVAS DE LA EMPRESA
El riesgo se divide en 2: RIESGO ECONOMICO, variación de rendimiento del activo que depende de las decisiones de inversión. RIESGO FINANCIERO, variación en rendimiento obtenido como resultado de decisiones definanciación.
4. CANTIDAD DE FINANCIACION
Cuando aumentan necesidades de financiación varía el costo de capital. Cuanto mayor volumen de acciones se emiten mayor es el descenso del precio y aumenta el costo de capital.

RIESGOS. Puede ser eliminable x una buena diversificación, estos son RIESGOS ESPECIFICOS. Cuando no se pueden reducir más allá de un valor determinado son RIESGOSSISTEMATICOS.

SUPUESTOS BASICOS DEL MODELO DE COSTO DE CAPITAL
1. El riesgo económico no varia
Riesgo económico: variabilidad de los rendimientos esperados, se determina por la política de inversiones. La tasa de rendimiento requerida y el costo de capital son función de este riesgo.
2. La estructura de capital no varia
Riesgo financiero es el adicional como resultado de financiar el...