TEORÍA BÁSICA SOBRE POLÍTICAS Y DECISIONES FINANCIERAS DE FINANCIAMIENTO

Administración Financiera
Teoría básica sobre políticas y decisiones financieras de financiamiento
Decisiones financieras
Un aspecto de las finanzas al que todos no enfrentamos alguna vez, ya sea en calidad de persona física o moral, es la toma de decisiones de financiamiento.
Las personas físicas y morales normalmente deben decidir la forma en que obtendrán recursos de adquirir propiedadeso vehículos, y por lo regular recurren a una mezcla de recursos propios y financiamiento de instituciones de crédito.
Las personas físicas con actividad empresarial y las empresas que están constituidas como sociedades mercantiles también enfrentan en ocasiones la necesidad de tomar decisiones de financiamiento acerca de la adquisición de inventarios, maquinaria, equipo, etc. el tamaño de laempresa influyen en el acceso que ésta tiene a las diversas fuentes de financiamiento.
Las empresas micro y pequeñas tienen acceso a instituciones bancarias, arrendamiento y empresas de factoraje, mientras que las empresas grandes y los grupos industriales también tienen acceso a financiamientos que ofrecen las casas de bolsa por medio del mercado de valores.
Una gran cantidad de factores queinfluyen en las decisiones de financiamiento a largo plazo de las empresas. La importancia relativa de cada factor varía entre las empresas en cualquier punto del tiempo y cualquier empresa determinada a través del tiempo, pero cualquier compañía planea obtener capital nuevo a largo plazo deberá considerar los siguientes puntos:
Estructura del capital fijada como meta, una de las consideraciones másimportante en cualquier decisión de financiamiento es la manera en que la estructura del capital real de la empresa se compara con su estructura de capital fijada como meta.1
Acoplamiento de los vencimientos. Deberá elegir un vencimiento para la emisión con base en la forma de la curva de rendimientos, las expectativas de la administración acerca de las tasa futuras de inversión y el vencimientode los activos que se están financiando. Los vencimientos de las deudas se especifican en el momento de la emisión, los flujos de efectivo resultantes de la nueva maquinaria deberían ser suficientes para hacer los pagos de intereses y los correspondientes al fondo de amortización sobre la emisión.


Niveles de la tasa de interés. Los administradores financieros también consideran los niveles delas tasas de interese, tanto absolutos como relativos, cuando toman decisiones financieras
Tasas de interés pronosticado. Las empresas basan sus decisiones de financiamiento en las expectativas acerca de las tasa de interés a futuro.
Las condiciones actuales y pronosticadas de la empresa. Si la condición financiera actual de una empresa es eficiente, sus administradores podrían rehusarse aemitir nuevas deudas a largo plazo porque: 1) Una nueva emisión de bonos probablemente desencadenaría una inspección por parte de las agencias valuadoras, 2) Las deudas a largo plazo emitidas cuando una empresa está en una condición financiera deficiente cuestan más y están sujetas a convenios más severamente restrictivos que las deudas emitidas cuando su posición es fuerte.
Restricciones en loscontratos actuales de endeudamiento. Las restricciones sobre la razón circulante, la razón de endeudamiento y otras por el estilo también puede limitar la capacidad de las empresas para recurrir a distintos tipos de financiamiento en un momento determinado.
Objetivo de la empresa
En las empresas, las decisiones de financiamiento surgen cuando se planea incrementar el nivel de inventarios, aumentarla línea de producción o introducir nuevos productos.
Puede decirse, entonces, que siempre que hay planes de adquirir activos –lo cual lleva a una decisión de inversión- surge la necesidad de tomar decisiones de financiamiento.
Política de la administración de empresas
La política del capital del trabajo se refiere a las políticas básicas de la empresa relacionada con: a) los niveles fijados...