Tipo De Cambio En El Peru
Páginas: 10 (2431 palabras)
Publicado: 8 de mayo de 2012
LECTURA 03: TIPO DE CAMBIO EN EL PERU.
I.- ANALIZANDO EL PROCESO CAMBIARIO PERUANO
En los últimos años el sol se ha venido fortaleciendo frente al dólar debido a una serie de factores.
Exógenamente el posicionamiento del sol ha mejorado aún más en el 2007, en especial luego de que la Reserva Federal de EEUU adoptara una política monetaria más expansiva el 18 de setiembre y el BCRhiciera lo contrario, modificando radicalmente los rendimientos (y expectativas) monetarios relativos en cada país y para cada moneda.
Estos cambios han acentuado las razones, ya significativas, a favor de una apreciación del sol frente al dólar. En base a este escenario nuevo se ha proyectado un tipo de cambio de de S/. 2.90 para fines del 2008. Como se menciona es una proyección sustentada pordiversos acontecimientos macroeconómicos internacionales, que tiene que ver con los superávit de países emergentes ( China, India, entre otros) y con los procesos de recesión inercial de los Estados Unidos de Norteamérica, por factores de caída de la demanda interna y déficit enorme de su balanza en cuenta corriente.
Los modelos aplicados por consultores del sector financiero, han determinadoelegir un número redondo adrede ( variable aleatoria, ex ante) para el 2008, puesto que presentar un estimado puntual exacto daría una imagen de precisión imposible de tener en la realidad actual de fuertes variaciones cambiarias. Se puede ser algo más preciso para el 2007, en vista del tiempo transcurrido, pero incluso en este caso, más allá de la cifra en sí, ya se preveía que el tipo decambio estaría por debajo de S/. 3.00.
Lo importante, con las proyecciones que se exponen a continuación, es mostrar la dirección del movimiento y dar una idea de su magnitud en el tiempo. Al respecto, más importante que estas cifras punta a punta, es la evolución del tipo de cambio promedio del año, que se estimo en S/. 3.13 para el 2007 y S/. 2.95 para el 2008, representando una depreciación de4.4% en el 2007 y 5.8% en el 2008.
II.- FACTORES PERTURBADORES
Muchos de los factores que afectan al tipo de cambio se pueden identificar como desequilibrios en las:
Balanzas externas,
El ritmo de desdolarización interna y
El grado de debilitamiento externo del dólar.
a) Balanzas Externas- Superávit comercial.
Desde 2001, la economía peruana ha crecido a tasas mayores del 3.9 %,como resultado del buen comportamiento del comercio exterior, lo que se ha visto traducido en una balanza comercial y la cuentas externas positivas que complementariamente ha impulsado la apreciación del sol. Ello tiene que ver con las políticas establecidas para desdolarizar la economía.
En el futuro, el superávit comercial continuará cediendo protagonismo frente a otros factores comomotor de la apreciación.
Como era de esperar este superávit comercial va a dejar de ampliarse en el 2008 e incluso se reduciría un poco (por un estancamiento en los precios de los metales industriales y una aceleración de las importaciones). Sin embargo, el superávit seguirá siendo históricamente alto. Algunos parecen suponer que, al reducirse el superávit comercial, el tipo de cambio empezaría adepreciarse.
El supuesto que algunos economistas manejan es, más bien, que mientras persista una brecha superavitaria cómoda (aún cuando decreciente), el superávit comercial continuará siendo un factor de apreciación en el futuro, aún cuando de una importancia menor que en el pasado.
Cuadro N 1
[pic]
b)Procesos de desdolarización.
El proceso se inicia el 2001, refleja la mejora de los fundamentos de la economía y, en particular, una inflación baja. Antes de esos periodos el nivel de dolarización en le economía peruana era del 80% aproximadamente y servicia de moneda de refugio, frente a impactos externos y la poca credibilidad transaccional del nuevo sol. La desdolarización continuará,...
I.- ANALIZANDO EL PROCESO CAMBIARIO PERUANO
En los últimos años el sol se ha venido fortaleciendo frente al dólar debido a una serie de factores.
Exógenamente el posicionamiento del sol ha mejorado aún más en el 2007, en especial luego de que la Reserva Federal de EEUU adoptara una política monetaria más expansiva el 18 de setiembre y el BCRhiciera lo contrario, modificando radicalmente los rendimientos (y expectativas) monetarios relativos en cada país y para cada moneda.
Estos cambios han acentuado las razones, ya significativas, a favor de una apreciación del sol frente al dólar. En base a este escenario nuevo se ha proyectado un tipo de cambio de de S/. 2.90 para fines del 2008. Como se menciona es una proyección sustentada pordiversos acontecimientos macroeconómicos internacionales, que tiene que ver con los superávit de países emergentes ( China, India, entre otros) y con los procesos de recesión inercial de los Estados Unidos de Norteamérica, por factores de caída de la demanda interna y déficit enorme de su balanza en cuenta corriente.
Los modelos aplicados por consultores del sector financiero, han determinadoelegir un número redondo adrede ( variable aleatoria, ex ante) para el 2008, puesto que presentar un estimado puntual exacto daría una imagen de precisión imposible de tener en la realidad actual de fuertes variaciones cambiarias. Se puede ser algo más preciso para el 2007, en vista del tiempo transcurrido, pero incluso en este caso, más allá de la cifra en sí, ya se preveía que el tipo decambio estaría por debajo de S/. 3.00.
Lo importante, con las proyecciones que se exponen a continuación, es mostrar la dirección del movimiento y dar una idea de su magnitud en el tiempo. Al respecto, más importante que estas cifras punta a punta, es la evolución del tipo de cambio promedio del año, que se estimo en S/. 3.13 para el 2007 y S/. 2.95 para el 2008, representando una depreciación de4.4% en el 2007 y 5.8% en el 2008.
II.- FACTORES PERTURBADORES
Muchos de los factores que afectan al tipo de cambio se pueden identificar como desequilibrios en las:
Balanzas externas,
El ritmo de desdolarización interna y
El grado de debilitamiento externo del dólar.
a) Balanzas Externas- Superávit comercial.
Desde 2001, la economía peruana ha crecido a tasas mayores del 3.9 %,como resultado del buen comportamiento del comercio exterior, lo que se ha visto traducido en una balanza comercial y la cuentas externas positivas que complementariamente ha impulsado la apreciación del sol. Ello tiene que ver con las políticas establecidas para desdolarizar la economía.
En el futuro, el superávit comercial continuará cediendo protagonismo frente a otros factores comomotor de la apreciación.
Como era de esperar este superávit comercial va a dejar de ampliarse en el 2008 e incluso se reduciría un poco (por un estancamiento en los precios de los metales industriales y una aceleración de las importaciones). Sin embargo, el superávit seguirá siendo históricamente alto. Algunos parecen suponer que, al reducirse el superávit comercial, el tipo de cambio empezaría adepreciarse.
El supuesto que algunos economistas manejan es, más bien, que mientras persista una brecha superavitaria cómoda (aún cuando decreciente), el superávit comercial continuará siendo un factor de apreciación en el futuro, aún cuando de una importancia menor que en el pasado.
Cuadro N 1
[pic]
b)Procesos de desdolarización.
El proceso se inicia el 2001, refleja la mejora de los fundamentos de la economía y, en particular, una inflación baja. Antes de esos periodos el nivel de dolarización en le economía peruana era del 80% aproximadamente y servicia de moneda de refugio, frente a impactos externos y la poca credibilidad transaccional del nuevo sol. La desdolarización continuará,...
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