Ensayo Tipo De Cambio En El Perú

DÓLAR

Vs SOL
La depreciación del Dólar frente al nuevo Sol

¿Es bueno para el Perú?
Mayorga Rodríguez, Juan Daniel Muñoz Moreira, Medalith Vanessa Olarte Risco, Luis Antonio Pariona Cancho, Juan Carlos
a continuada depreciación del dólar de Estados Unidos constituye uno de los elementos más relevantes suscitados en el ámbito financiero durante este año, con implicaciones muy profundastanto sobre la economía real como sobre otros activos financieros. En el presente enLa depreciación sayo abordaremos las claves principales que afecdel dólar es tan al tipo de cambio de Estados Unidos tanto consistente con la para entender la situación actual como para reflexionar sobre sus perspectivas futuras. necesidad de corregir el En efecto, en lo que llevamos del año el dólar se ha depreciadoen mayor o menor medida sobre el déficit por cuenta resto de monedas: un 17% sobre el dólar austracorriente de liano y el canadiense, un 10% sobre el rand sudaEstados Unidos, una vez acabado fricano, un 7% sobre el franco suizo, un 2% sobre el yen y un 11% sobre el euro. Respecto al euro, el boom inversor. el dólar acumula una depreciación del 35% desde los máximos en febrero del año pasado. Estatendencia reciente contrasta con la política de fortaleza de la divisa que ha caracterizado a Estados Unidos durante los últimos años, aunque con una perspectiva temporal más amplia
(1)SBP Opinión - Nota de opinión de mercados de Sabadell Banca Privada Nº 15 - 22 de mayo 2003.

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puede observarse que los niveles actuales del dólar frente al euro se encuentran cerca de su media de los últimosveinticinco años.
GRÁFICO 1 Evolución del tipo de cambio dólar/euro desde 1980.

Fuente: Banco Central Europeo.

Es ilustrativo que el propio John Snow, Secretario del Tesoro americano, calificara en la reciente reunión de los ministros de finanzas del G-7 la caída del dólar como “bastante modesta”,1 lo que se ha interpretado como la confirmación del abandono de la política de dólarEconomía Internacional II: Agosto de 2011 1

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fuerte. En Europa, de momento, las declaraciones procedentes del Banco Central Europeo no manifiestan abiertamente una excesiva preocupación al respecto: “Los niveles del euro no son excesivos y reflejan mejor los fundamentos”. Sin embargo, ante la última retahíla de datos económicos ha aumentado la presión sobre el BCE, al que los gobiernos exigenuna nueva rebaja de los tipos de interés para frenar la caída del dólar frente al euro y añadir estímulo a la debilitada economía de la Eurozona. Pero la depreciación del dolar ¿Cómo afecta y a quienes en el Perú?, la respuesta es mucho mas clara de lo que parece, en una situación en donde el Perú comercia con otros paises el Tipo de cambio TC es una herramienta de vital importancia y su usoadecuado, puede marcar la diferencia de una política económica en harmonía con mayores niveles de competitividad internacional y mejora en el sector exportador. El dólar, ¿Un dolor de cabeza para los Exportadores?
Tipo de cambio, Exportaciones y Competitividad

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acuerdo a cifras del BCRP disponibles (N.S. # 49, pág 52-Dic 10), el índice de TCRB habría descendido 3.8% anual. Adicionalmente,hay que considerar que Perú no sólo comercia con los Estados Unidos, por lo que tipo de cambio real incorpora a los principales socios comerciales de Perú (20), índice que se conoce como el tipo de cambio real multilateral (TCRM), construido como un promedio de los tipos de cambio bilaterales, donde cada país tiene una ponderación equivalente a la participación en el comercio del Perú en el añobase (1994).
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Para el caso peruano, la data de últimos años, muestra que la evolución del TCRM y la del tipo de cambio nominal no han seguido rutas similares, en efecto, una apreciación nominal no necesariamente ha significado una apreciación real, así como períodos de depreciación nominal tampoco han significado una depreciación real. Ello se debe a que la apreciación nominal del nuevo sol...