Titulizacion de activos

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TITULARIZACION

CARLA CASTAÑEDA SEVERINO

PIERINA MEDINA SOLANO

ANIBAL RIPOLL RAMOS

DIANA RUIZ GUTIERREZ

Presentado a:

CLAUDIA TATIANA SUAREZ

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UNIVERSIDAD DEL NORTE

ESPECIALIZACION EN FINANZAS

BARRANQUILLA

FEBRERO DE 2009

TITULARIZACION

1. Marco Jurídico

➢ Artículo 150, numeral 19, literal d) de la Constitución Política.

➢ Ley 35 de 1993: normasgenerales mediante las cuales el gobierno regula las actividades financieras, bursátiles, aseguradoras y cualquier otra relacionada con el manejo, aprovechamiento e inversión de recursos captados del público.

➢ Resolución 400 de 1995 del Ministerio de Hacienda y Crédito Público: requisitos y características de los procesos de titularización.

➢ Circular externa 100 de 1995 de la Superbancaria.➢ Estatuto orgánico del sistema financiero.

2. Definición

La titularización es una operación de carácter financiero para convertir activos (carteras, inmuebles, etc.) en títulos valores.

Mediante este mecanismo, una o varias personas naturales o jurídicas pueden obtener liquidez a partir de activos ilíquidos o de lenta rotación, mediante la emisión de títulos con base en dichos activos.El mecanismo busca movilizar activos considerados de lenta rotación, u obtener liquidez a través de la aceleración de flujos de caja por medios diferentes a la venta de los bienes.

3. Activos que Pueden Titularizarse

➢ Cartera de crédito:

o Hipotecaria.

o Comercial del sector real.

o Consumo.

➢ Activos inmobiliarios:

o Patrimonio autónomo con inmuebles yaconstruidos.

o Proyectos sin construir.

➢ Rentas o flujos de caja predecibles:

o Construcción de obras públicas.

o Servicios públicos.

o Contratos de leasing.

➢ Títulos de deuda pública.

➢ Títulos inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios:

o Acciones.

o Bonos.

➢ Los demás bienes o activos cuya titularización sea autorizada por lasuperintendencia, por ejemplo:

o Titularización ganadera.

o Titularización cultivos de palma.

4. Clases de Títulos que se Pueden Emitir

➢ Títulos de contenido crediticio: Incorporan la obligación de pagar sumas de dinero por concepto de capital e intereses.

➢ Títulos de participación: El inversionista adquiere un derecho o parte proporcional en el patrimonio autónomo o en el fondo; es decir,no se adquiere el derecho al pago de sumas de dinero determinadas, sino que se participa, proporcionalmente, de las utilidades o de las pérdidas.

➢ Títulos mixtos: Representan una parte alícuota del patrimonio autónomo o del fondo y, simultáneamente, otorgan el derecho al pago de una determinada suma de dinero.

Los títulos deben mencionar el derecho que incorporan y estar firmados por quienlos crea, no podrán tener plazo inferior a un año ni superior al de la duración del patrimonio autónomo o fondo, y deben estar inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios.

5. Mecanismos de Titularización

➢ Contratos de fiducia mercantil:

o Irrevocables.

o Constitución de Fondos Comunes Especiales.

➢ Constitución de Fondos de Valores de las SociedadesComisionistas de Bolsa.

6. Fiducia de Titularización

La titularización puede estructurarse bajo uno de los siguientes mecanismos:

➢ Mecanismo del patrimonio autónomo: Mediante la celebración de un contrato de fiducia mercantil con una fiduciaria se constituye un patrimonio autónomo con los bienes que vayan a ser titularizados o con los dineros destinados a la adquisición de tales bienes.Luego, la fiduciaria, actuando en representación del patrimonio autónomo, solicita ante las autoridades competentes los permisos para la emisión de los títulos. Emite los títulos y recauda los dineros provenientes de su colocación.

Los bienes que conforman el patrimonio autónomo respaldan los pasivos que se adquieren con los tenedores de los títulos.

Si los títulos emitidos incorporan la...
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