trabajo final mogdiliane

DECISIONES DE
FINANCIAMIEN
TO DE
MODIGLIANI Y
MILLER (M&M)
GRUPO Nª 2

Yessenia

Daniela

Campuzano Takusi


Silvana

Alexis

Nicol

Salazar PradoSaucedo Gutierrez

Machicado Mencias

Gonzales Chavarria


Cristina

Banegas Arias

SIN IMPUESTOS
Proposición II:

es el coste del capital de la empresa.
esel coste del capital de una empresa sin apalancamiento.
es el coste de la deuda.
es la ratio entre deuda y capital propio de la empresa



Estas proposiciones sonverdaderas asumiendo los
siguientes supuestos:



no existen los impuestos,



no existen costos de transacción,



los individuos y las empresas pedir prestadoa las mismas tarifas.



Estos resultados pueden parecer irrelevantes
(después de todo, ninguna de las condiciones se
cumple en el mundo real), pero el teorema todavíase enseña y estudia, porque dice algo muy
importante





La rentabilidad esperada del capital
propio es una función lineal del ratio de
endeudamiento de laempresa
(B/S):rs=r0+(r0-rs)B/S
Cuando una empresa no está endeudada
B/S=0),el rendimiento esperado por los
accionistas es igual a la rentabilidad de
los activos reales de laempresa
(rentabilidad esperada del negocio).

CON IMPUESTOS


Proposición II:
es el coste del capital propio.
es el coste del coste del capital de una empresa sinapalancamiento .
es el coste de la deuda.
es la ratio entre deuda y capital propio.
es el tipo impositivo.



Esta relación sigue
demostrando que el coste del
capitalpropio crece al crecer el
apalancamiento debido al mayor
riesgo asumido. Obsérvese que
la fórmula es distinta a la de la
proposición cuando no había
impuestos