trabajo

moneda ❙ microfinanzas

E

l exitoso desarrollo
de las microfinanzas

en el perú

Zenón Quispe*, David León**
y Alex Contreras***

En los últimos 10 años se ha observado
en la economía peruana, un importante
dinamismo del sector financiero
orientado a ofrecer servicios financieros
a microempresas, empresas familiares o
productores individuales.

* Jefe del Departamento delPrograma Monetario del BCRP.
** Especialista Senior en Política Monetaria del BCRP.
*** Especialista en Política Monetaria del BCRP.

moneda 13

moneda ❙ microfinanzas

E

l desarrollo de instituciones microfinancieras y
de sus tecnologías crediticias se inició durante
los años 80 en un contexto macroeconómico
caracterizado por una alta inflación, el estallido de
la crisis de ladeuda que generó una abrupta salida
de fondos internacionales, el fenómeno de El Niño
y el bajo dinamismo de la actividad económica. La
severidad de la crisis de finales de los 80 se reflejó en la
desaparición de buena parte de instituciones orientadas al segmento de las microfinanzas como cooperativas de ahorro y crédito, mutuales, programas
financieros de reciente creación e incluso la bancade fomento. Las que sobrevivieron, vieron afectado
gran parte de su capital o dependían de subsidios y
resultaban insostenibles en el largo plazo.

Las dos últimas décadas
En la década de los 90 se crearon las Cajas Rurales de
Ahorro y Crédito (CRAC), como financieras orientadas inicialmente al sector agrario, cubriendo parcialmente el vacío dejado por el Banco Agrario que había
colapsadocon una pesada cartera morosa. Estas
entidades posteriormente, incorporaron paulatinamente en su cartera de productos líneas de crédito
comercial y Mype (medianas y pequeñas empresas).
También se crearon las Empresas de Desarrollo de
la Pequeña y Microempresa (EDPYMES), como
entidades especializadas en microfinanzas, con la
finalidad de promover a las entidades que trabajaban
en estaactividad y que venían creciendo de manera
continua.
En el estudio efectuado por Webb et.al (2009),
durante los últimos 10 años se ha observado que
más entidades financieras han otorgado crédito a

microempresas, con lo cual ha aumentado la competencia en este sector y se ha reducido la tasa de interés
promedio desde 55 por ciento en 2002 a 32 por ciento
en 2009. Así, se ha logrado un importanteaumento del
número de microcréditos formales desde 300 mil en
2002 a 2,1 millones en 2010; así como del volumen de
este crédito, de S/. 1,5 mil millones a S/. 20,2 mil millones (4,8 por ciento del PBI) en el mismo periodo, lo
que implica un crecimiento de más de 10 veces en términos reales. Asimismo, la distribución de préstamos
para la microempresa y de las captaciones del sistemamicrofinanciero tiene una mayor participación de las
cajas municipales, excluyendo a la banca tradicional
(que absorbe casi el 90% de las captaciones del sistema
financiero).Ver Gráfico 1.
El segmento de las microfinanzas en Perú, está
conformado por 40 instituciones al cierre de 2011:
un banco, tres financieras, 13 Cajas Municipales de
Ahorro y Crédito (CMAC), incluyendo a la Caja
Municipal deCrédito Popular de Lima, 10 CRAC
y 13 EDPYME.

El entorno para el desarrollo
de las microfinanzas y posibles
limitantes
El crecimiento alcanzado por este sector ha generado un buen clima de inversiones atrayendo a los
fondos extranjeros especializados en este segmento
de crédito. Así, el “Triodos Microfinance Fund”1 en
su “Newsletter for Investors” de junio de 2011 precisa
que el Perú es elsegundo destino más importante
(17,4 por ciento), después de Camboya (18,2 por
ciento), de sus inversiones globales orientadas a las
microfinanzas. Gracias a los progresos logrados en el

❚ Colocaciones y captaciones de las instituciones microfinancieras (2010)

gráfico 1

Colocaciones

Captaciones
4,3%
11,0%

6,7%

21,3%
27,6%

28,6%

11,1%
57,6%

17,5%
15,3%

banca...