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Crisis Europea en Chile

Crisis europea en Chile: acotado impacto en el PIB, pero preocupa efecto financiero
Los economistas no ven que el crecimiento del país pueda decaer mucho más allá de 4,5%, pero les inquieta el escenario hacia 2013. La tasa del Banco Central seguiría en 5% por el resto del año y el dólar podría llegar en torno a $ 530.

Los efectos que este renovado deterioro puedetener en Chile es una interrogante. Si bien los expertos están cautelosos y creen que debe haber especial atención a los riesgos financieros, coinciden en que por ahora el impacto sería acotado, aunque los efectos más visibles podrían evidenciarse hacia 2013. Estas son las cinco claves para entender cómo podría pegarle la crisis europea al país.

Dada la apertura comercial de Chile, unagravamiento en Europa podría afectar el crecimiento interno, pero sin llegar a desestabilizarlo, coinciden expertos. Mientras el BC cifra la expansión del PIB 2012 en 4%-5%, la última encuesta de expectativas lo sitúa en 4,8% y en 5% para 2013. Si bien cree que Grecia saldrá de la eurozona a más tardar el primer semestre de 2013, el gerente de Estudios de Gemines, Alejandro Fernández, no ha rebajado susproyecciones: “El PIB crecerá 4,7% este año y 4,4% el próximo. El efecto será más significativo en 2013 y no descarto que baje de 4%, pero no es grave”, señala.

Rolf Lüders, ex ministro de Hacienda, explica que la crisis europea ha tenido hasta ahora efectos limitados sobre la actividad chilena y así seguirá si no se agrava más. “El repunte del crecimiento de Chile está relacionado con lapersistencia de un precio del cobre relativamente elevado y una demanda interna muy firme. La salida de Grecia del euro, cada día más probable, no debiera tener a estas alturas -desde un punto de vista objetivo- grandes efectos”, dice. El problema de la deuda oficial se ha resuelto en 90%, mientras que Alemania y Francia sólo tienen una exposición a deudas griegas de 100.000 y 50.000 millones de euros,respectivamente, y los bancos de EEUU han reducido su exposición a papeles griegos. “Pero es cierto que hay un riesgo que una salida de Grecia del euro genere la expectativa de que otros países también lo harán y en ese caso los efectos pueden ser graves”, advierte. 

“El efecto de la crisis griega sobre la economía chilena es negativo”, añade Gonzalo Sanhueza, socio de Econsult RS Capital, quienexplica que los canales de transmisión son vía exportaciones y menor financiamiento externo. Con todo, mantiene sus estimaciones: para 2012 y 2013 espera expansiones del PIB de 4,8% y 4,5%, respectivamente. Si bien prevé un déficit de cuenta corriente para estos dos años, ya que la inversión está subiendo y no ocurre igual con el ahorro, dice que son financiables y no representan mayor riesgo.“En el escenario más probable las tasas de inflación debieran ser muy parecidas a las proyectadas por el BC y los últimos acontecimientos no debieran afectarlas mayormente. No obstante, estamos en momentos de gran incertidumbre, que también afectan las tasas de inflación esperadas a corto plazo”, opina Lüders.

En la última encuesta del BC se estimó un IPC a diciembre de 3,3% y de 3% en 2013. “Enel corto plazo, el principal efecto es la reducción del precio del petróleo sobre la inflación y como contrapartida, la pérdida de valor del peso sube las presiones inflacionarias y reduce la expansión económica”, dice Sanhueza. Como le asigna más probabilidad a una crisis acotada en Grecia y con menor impacto en España, prevé un IPC de 3% a diciembre y una política monetaria en línea con su nivelactual. Fernández proyecta una inflación de 3% a 3,5% a diciembre 2012 y de 3%-4% hacia fines de 2013. “Por el panorama inflacionario más reciente, en el corto plazo el BC no tiene necesidad de mover la tasa. Pero como es claro que está bajo su nivel neutral, si la crisis sigue como va, la subirá de aquí a fin de año o inicios de 2013 hasta 50 puntos base. Ahora, si la crisis se agrava y le...