TREMA

III. RELACIÓN DINERO-TIEMPO Y METODOS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS.
El problema básico al que se enfrenta una persona o una empresa que dispone de ciertos fondos de inversión, consiste en elegir la alternativa de inversión más conveniente, en términos de producir una utilidad razonable y que al mismo tiempo le ofrezca cierta seguridad con respecto a su consecución.
Cuando nos enfrentamos alproblema de tomar una decisión financiera, lo primero que debemos hacer, es determinar los posibles cursos de acción a seguir, una vez que se han generado todas las alternativas a analizar. El siguiente paso es determinar las consecuencias que sean cuantificables de las mismas.
En el caso de los proyectos de inversión, se debe tratar de expresar en términos monetarios los resultados de cada cursoy una vez que las alternativas han sido identificadas y evaluadas, el siguiente paso es utilizar algún procedimiento general que ayuda a seleccionar la mejor de ellas.
A continuación, partiendo de la premisa de que el inversionista debe utilizar criterios para medir la rentabilidad de sus inversiones, para de esta manera, poder planear la magnitud y composición de su presupuesto en lo referentea las erogaciones de capital, se presentarán los principales métodos de selección de alternativas de inversión bajo condiciones de certeza.
Se dice que la toma de decisiones se hace en condiciones de certeza, cuando la persona física o moral que debe tomar las decisiones de inversión, puede predecir exactamente los flujos de efectivo asociados con los diferentes proyectos y que además, conoceel costo de capital necesario para su funcionamiento.

3.1 Generalidades de la Tasa de REndimiento Mínima Atractiva (TREMA).
Todo inversionista, ya sea persona física, empresa, gobierno o cualquier otro, tiene en mente, antes de invertir beneficiarse por el desembolso que va a hacer. Considérese que aunque el gobierno de un país sea el que invierta, éste debe esperar, si no lucrar, al menossalir a mano en sus beneficios respecto de sus inversiones, para que no haya un subsidio en el consumo de bienes o servicios y no aumente el déficit del propio gobierno.
Por tanto, se debe partir del hecho de que todo inversionista deberá tener una tasa de referencia sobre la cual basarse para hacer sus inversiones. Una tasa de referencia es la base de comparación de cálculo en las evaluacioneseconómicas que haga. Si no se obtiene cuando menos esa tasa de rendimiento, se rechazará la inversión.
Para establecer esa tasa debe considerarse que todo inversionista espera que su dinero crezca en términos reales. Como en todos los países hay inflación, aunque su valor sea pequeño, crecer en términos reales significa ganar un rendimiento superior a la inflación, ya que si se gana unrendimiento igual a la inflación el dinero no crece, sino mantiene su poder adquisitivo. Es esta la razón por la cual no debe tomarse como referencia a la tasa de rendimiento que ofrecen los bancos, pues es bien sabido que la tasa bancaria de rendimiento es siempre menor a la inflación. Si los bancos ofrecieran una tasa igual o mayor a la inflación implicaría que, o no ganan nada o que transfieren susganancias al ahorrador, haciéndolo rico y descapitalizando al propio banco, lo cual nunca va a suceder. Por tanto, la TREMA se puede definir como:
TREMA = Tasa de Inflación + Premio al Riesgo

El premio al riesgo significa el verdadero crecimiento de dinero y se le llama así porque el inversionista siempre arriesga su dinero (siempre que no invierta en el banco) y por arriesgarlo merece unaganancia adicional sobre la inflación. Como el premio es por arriesgar, significa que a mayor riesgo, se merece mayor ganancia.
La determinación de la inflación está fuera del alcance de cualquier analista o inversionista, y lo más que se puede hacer es pronosticar un valor, que en el mejor de los casos se acercará un poco a lo que suceder en la realidad. Lo que si puede establecer cuando haga la...