UNIDAD 3 INVESTIGACION









ALUMNO:
LAZARO VALENZUELA PEREZ

NOMBRE DEL MAESTRO:
LIC. SANTIAGO DE LA CRUZ GONZALEZ

MATERIA:
FINANZAS 2

TEMA:
UNIDAD 3.
TEORÍA DE LA VALUACIÓN DE VALORES


CARRERA:
LIC. EN ADMINISTRACION DE EMPRESAS


GRADO: 6TO. CUATRIMESTRE


PROCEDIMIENTO PARA LA EVALUACIÓN DE LOS VALORES

La evaluación económica debería ser analizada desde el punto de vista de losresultados efectos e impactos que se ha planteado con la ejecución del proyecto esta evaluación deberá realizarse con ratios de evaluación económica como VAN TIR B/C relación costo efectividad, costo eficiencia y otros de acuerdo a la naturaleza del proyecto, la evaluación financiera tendrá los siguientes objetivos:

a) Evaluar distintas alternativas de proyectos para determinar la alternativa y elcurso de acción que sean mejores
b) Determinar si el plan de financiamiento es sólido y que permita cubrir los gastos durante la ejecución del proyecto.
c) Garantizar que la disponibilidad de bienes y servicios y el pago de los servicios de la deuda.
d) Verificar que se generen suficientes utilidades para recompensar a los inversionistas para asumir el riesgo.

VALUACIÓN DE LAS OBLIGACIONES

Lasobligaciones son instrumentos de deuda a largo plazo emitidos por las empresas. En México, generalmente las obligaciones tienen un valor a la par (o valor nominal) de $100, ofrecen una tasa de cupón fija y hacen pagos de intereses trimestralmente. En consecuencia, para valuar una obligación se tendría que traer a valor presente cada uno de los pagos periódicos de intereses, así como el pago delprincipal (valor a la par) que se hace al momento en el que vence la obligación. El descuento de los flujos de efectivo se hace considerando el rendimiento requerido por el mercado o rendimiento al vencimiento (RAV) que se denotará en el texto como kd. Así pues, para una obligación que paga intereses anualmente su valor se calcula como:
Dónde:
V0 = Valor actual de la obligación = Precio justo demercado de la obligación.
I = Pago periódico de intereses = (Tasa cupón)(M).
kd = RAV = Rendimiento requerido por el mercado sobre la obligación.
M = Valor a la par.
En términos generales, el valor de una obligación que paga intereses “m” veces por año sería:
Donde:
m = Número de pagos de intereses durante un año.
El RAV cambia frecuentemente al modificarse las tasas de interés prevalecientes en elmercado. Dado que los intereses que paga el bono (v.g. su tasa cupón) es fija, los inversionistas reflejan los cambios en la tasa de interés en el mercado ajustando el precio de las obligaciones. Esto es, si las tasas de interés bajan el precio de la obligación sube puesto que la obligación estaría ofreciendo una tasa de interés más atractiva a través de su cupón que las tasas prevalecientes en elmercado. Desde luego, al subir las tasas de interés los precios de las obligaciones bajan al volverse menos atractivos sus pagos de intereses.
Por ejemplo, suponga que hay una obligación que ofrece una tasa cupón del 12 por ciento anual y vence dentro de 5 años. Esta obligación hace pagos de intereses cada tres meses (es decir, 4 veces por año) y tiene un valor a la par de $100. Si el rendimientorequerido por el mercado fuera del 10 por ciento anual el precio justo de mercado de este instrumento sería de $107.79:
En este caso se dice que la obligación se está vendiendo “con premio” o “con prima”, ya que su valor de mercado ($107.79) es superior a su valor a la par ($100.00).
Por otra parte, si la tasa de interés apropiada para esta obligación fuera del 14 por ciento, su valor de mercadosería solamente de $92.89. En estas circunstancias se diría que la obligación se está vendiendo “con descuento” puesto que su valor de mercado es inferior a su valor a la par.

VALUACIÓN DE LAS ACCIONES PREFERENTES

Las acciones preferentes son un instrumento financiero híbrido, ya que al mismo tiempo ofrecen características similares a las de las obligaciones y características similares a las de...