Varios

Riesgo, rentabilidad y costo de oportunidad
Administración Financiera II Ciclo II/2012

Conceptos estadísticos
• Rendimiento esperado: Es el rendimiento que un individuo espera que gane una acción a lo largo del siguiente periodo • Varianza y desviación estándar: Es una medida de las desviaciones del rendimiento de un título respecto de su rendimiento esperado elevadas al cuadrado. Ladesviación estándar es la raíz cuadrada de la varianza

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Riesgo
• Probabilidad de que ocurra un resultado distinto del esperado.

Incertidumbre
• Situación en la cual no se conoce completamente la probabilidad de que ocurra un determinado evento.
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• La naturaleza esencial de las inversiones: Reducir consumo actual y planear consumo futuro. • Activos Reales: Activos usados para producirbienes y servicios. • Activos Financieros: Derechos sobre activos reales. • Familias: Casa de habitación, 2ª casa, casa de fin de semana, cosas grandes para la casa. Depósitos a plazo, bonos o certificados de inversión, acciones de empresas privadas o públicas. • Empresas: Fabricas, oficinas, inventarios, capital de trabajo. Depósitos a plazo, bonos o certificados de inversión, acciones de nuevasempresas, derivados Financieros.
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• Asset Allocation: Es el proceso de decidir como distribuir la riqueza de un inversionista entre diferentes países y “clases de activos” para propósitos de inversión. • Una “clase de activo” es un conjunto de instrumentos que tienen características, atributos y relación riesgo/retorno similar. Una clase de activo como los bonos, pueden ser divididos enclases de activos más pequeños: Bonos del tesoro, bonos corporativos y bonos de alto rendimiento (high-yield bonds). • 90% de los retornos en el tiempo son explicados por el Asset allocation.
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Principales clases de Activos Financieros
• • • • • “Money market” Mercado de Bonos Mercado de Acciones Índices Mercado de derivados

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Money Market
• • • • • • • • • Treasury bills Precios Bid &asked Certificados de depósitos (CD) Papel comercial Aceptaciones bancarias Eurodollars Repurchase Agreements (RPs) and ReverseRPs Fondos Federales Mercado LIBOR

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Mercado de Bonos
• • • • • • Treasury Notes and Bonds Inflation-Protected Treasury Bonds Federal Agency Debt International Bonds Municipal Bonds Corporate Bonds

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Ejemplo
• Usted puede prestar y pedir prestado a la tasalibre de riesgo de 9%. El portafolio del mercado de valores tiene un rendimiento esperado de 15% y una desviación estándar de 21%. Determine el rendimiento y las desviaciones estándar de los siguientes portafolios:
– Toda la riqueza se invierte en el activo libre de riesgo – Se invierte una tercera parte en activo libre de riesgo y dos terceras partes en el portafolio del mercado – Se inviertentodos los recursos en el portafolio del mercado. Además, usted pide prestada una parte adicional para invertir en el portafolio de mercado

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Ejercicio
Rosa Ramírez invierte las siguientes sumas de dinero en acciones comunes que tienen los rendimientos esperados como sigue:
Acciones Empresa A Empresa B Empresa C Empresa W Empresa X Empresa Y Empresa Z $ $ $ $ $ $ $ Cantidad invertida6,000.00 11,000.00 9,000.00 7,000.00 5,000.00 13,000.00 9,000.00 Rendimiento esperado 14% 16% 17% 13% 20% 15% 18%

a. Cuál es el rendimiento esperado en su portafolio? b. Cuál sería su rendimiento esperado si ella cuadriplicara su inversión la empresa X, mientras deja igual las demás cosas?
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Conceptos estadísticos
• Covarianza y correlación: Los rendimientos de los títulos individuales seencuentran interrelacionados entre sí. La covarianza es una estadística que mide la interrelación entre dos valores. Esta relación puede reexpresarse en términos de la correlación que existe entre dos valores

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Coeficiente de correlación
Medida de tipo estadístico que pretende medir la relación entre dos variables. El coeficiente de correlación tiene un valor acotado entre -1 y +1....