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ADMINISTRACION DEL CAPITAL DEL TRABAJO

CONCEPTOS DE CAPITAL DE TRABAJO.
Existen dos conceptos importantes de capital de trabajo:
Capital de trabajo neto y capital de trabajo Neto la cual se diferencia de dinero entre los activos corrientes y los pasivos corrientes. Esta es una medida del grado en el qué la empresa esta protegida contra los problemas de liquidez. Sin embargo desde un puntode vista administrativo tiene poco sentido hablar de intentar manejar activamente una diferencia entre los activos y los pasivos corrientes, en particular cuando es diferencia cambian de manera continua.
Capital de trabajo Neto.- activos corrientes menos pasivos corrientes
Capital de Trabajo Bruto.- inversión de la empresa en activos corrientes (como efectivo, valores comerciales e inventario)Administración del Capital de Trabajo Neto.- la administración de los activos corrientes de la empresa y el financiamiento necesario para apoyar a los activos corrientes.
Por otro lado los análisis financieros, cuando hablan de capital de trabajo. Se refieren a activos corrientes. Por lo tanto su atención esta en el capital de trabajo bruto. Puesto que tiene sentido para los directores financierosparticipar en la tarea de proveer la cantidad correcta de activos corrientes para la empresa en todo momento, adoptemos el concepto de capital de trabajo bruto. Conforme se desarrolle el estudio de la administración del capital de trabajo, nuestro interés se centrara en considerar administración de los activos corrientes de la empresa, a saber, valores en efectivo y comerciales, cuentas porcobrar e inventarios y el financiamiento (en especial los pasivos corrientes) necesario para apoyar los activos corrientes.
Rentabilidad y Riesgo
Detrás de una sensata administración del capital de trabajo están dos decisiones fundamentales para la empresa. Estas son la determinación de:
* El nivel optimo de inversión en activos corrientes, y.
* La mezcla apropiada de financiamiento a cortoy largo plazos usado para apoyar esta inversión en activos corrientes.

Ala vez, estas decisiones están influidas por el intercambio que debe hacerse entre la rentabilidad y el riesgo.. Bajar el nivel de inversión en activos corrientes, pudiendo todavía las ventas, llevaría a un incremento en rendimiento de la empresa sobre el total de activos.
En la medida en que los costos explícitos delfinanciamiento a corto plazo sean menores que los del financiamiento a mediano y largo plazo, mayor será la proporción de la deuda a corto plazo con respecto a la deuda total, y mayor será la rentabilidad de la empresa.

Aspectos del capital de trabajo

Al determinar la cantidad adecuada, o el nivel, de activos corrientes, la administración debe considerar la compensación entre la rentabilidad yel riesgo. Para ilustrar esta compensación, suponga que, con los activos fijos existentes, una empresa puede generar hasta 100.000 unidades de producción ala año. La producción es continua en el periodo bajo consideración, en el que existe un nivel particular de producción. Para cada nivel de producción, la empresa puede tener varios niveles de diferentes de activos corrientes. Supongamos, en uninicio, tres políticas alternativas de activos corrientes.
Si igualamos la liquidez con la “Conservación”, la política A es la mas conservadora de las tres alternativas. En todos los niveles de producción, la política A suministra mas activos corrientes que las otras dos. A un nivel mayor de activos corrientes, mayor es la liquidez de la empresa, cuando todo lo demás permanece igual. La política Ase considera la preparación de la compañía para cualquier necesidad concebible de activos corrientes; es el equivalente financiero de usar cinturón y tirantes. La política C es la de menor liquidez y se puede etiquetar como “Agresiva “. Esta política “austera” requiere niveles bajos de efectivo y valores comerciales, cuentas por cobrar e inventarios. Debemos recordar que por cada nivel de...