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Mayo 2, 2007 COCA-COLA FEMSA, S.A DE C.V KOF L / BMV Recomendación: MARKET OUTPERFORM
Precio (Mayo 2, 2007): Precio Objetivo: Rendimiento Potencial: $ 42.99 $ 48.83 13.58 % IPC: IMC30: 29,259.92 466.62

FACTORES SOBRESALIENTES Sector - Se eleva el consumo del refresco en México. KOF - Multisegmentación, herramienta para adaptar las estrategias a cada mercado. KOF- Adquisición de empresas debebidas no carbonatadas: Jugos del Valle y té embotellado Leao Junior de Brasil KOF- Manejo adecuado del apalancamiento. KOF- Consolidando márgenes de utilidad. KOF- Generando utilidades por acción. KOF- Fuerte pago de dividendos.

LIMITANTES Internacional - Posible desaceleración de Estados Unidos. Nacional - Inestable tendencia en los mercados. Sector - Alza en principales insumos. KOF-Reducción en márgenes al absorber incremento en insumos. KOF- Pequeño retroceso en el ciclo de conversión de efectivo.

UPA P/U Margen EBITDA Ventas Reales (Var %) ROE
e: Estimado

2005 2.57 11.48 17.1% 12% 14.30%

2006 2.64 15.51 16.4% 13% 12.95%

2007e 2.91 16.60 16.7% 11% 12.97%

2008e 3.02 17.1% 12% 13.47%

Acciones en circulación Volumen promedio 12M Rango del precio 12M Valor decapitalización Valor de la empresa
*Acciones serie L

270,906 109,844 28.76 – 41.45 77,370 mmdp 94,090 mmdp

Rendimiento 12M Deuda Bruta / Capital Deuda Neta / Capital Rendimiento sobre dividendo Dividendo por acción

43% 49.6 38.5 1.0% 0.438

Tutores Dr. Jorge Velarde Chapa LCPF. Xiomara Vázquez Guillén LAF. Ma Elena Hernández Miramontes LCPF. Antonio Pinto Figueroa Moska

Analistas NievesGandarilla Martínez LCPF Elva Rubio Trujillo LCPF Laura Maza Salcedo LAF Marianna Peña Rivera LAF

Este reporte fue llevado a cabo por un selecto grupo de alumnos del Tecnológico de Monterrey -Campus Guadalajara. Está basado en información disponible al público y no pretende ser un análisis exhaustivo de toda la información relevante referente a los valores mencionados y su exactitud no puede sergarantizada. Este reporte no pretende ser una oferta de compra o venta de los valores mencionados.

I. ACTIVIDAD ECONÓMICA NACIONAL Posible desaceleración de Estados Unidos. Después del fuerte crecimiento acompañado por presiones inflacionarias de la primera mitad del 2006, la economía de Estados Unidos se desaceleró en la segunda mitad del año para crecer en promedio 3.2% en todo el año 2006.El hecho de que la desaceleración económica sea más pronunciada de lo esperado podría afectar a la economía mexicana, principal y fundamentalmente a través de la pérdida adicional de dinamismo de las exportaciones y por tanto del sector manufacturero, que constituye el eslabón de interrelación con EU.
VARIABLES ECONÓMICAS 2004-2008 2004 Inflación (Var % anual) Tasa de Interés (fin de periodo) Tipode Cambio (fin de periodo) PIB (Var % anual) PIB Estados Unidos (Var % anual)
Fuente: Banxico

2005 3.3 8.0 10.63 3.0 4.4

2006 4.1 7.0 11.11 3.9 3.2

2007e 3.6 6.9 11.25 3.3 2.6

2008e 3.5 6.8 11.53 3.7 3.1

5.2 8.6 11.15 4.2 3.1

Ligera depreciación del tipo de cambio. Durante el 2007 las expectativas cambiarias dependerán de varios factores. El crecimiento esperado de remesas ylos flujos de inversión extranjera atraídos por las tasas de largo plazo impulsarán al tipo de cambio hacia la apreciación. Por otro lado, dominando a los factores anteriores, el peso se verá depreciado debido a la caída en las exportaciones petroleras por la baja en el precio del crudo, igualmente se afectará por la baja de las exportaciones automotrices producto de una menor demanda. Si semantienen estos factores, el tipo de cambio podría depreciarse ligeramente con un cierre estimado para el 2007 de 11.25 pesos por dólar. Inestable tendencia en los mercados. Al cierre de la mitad del mes de marzo, se conjuntaron tres elementos que apuntan en el sentido de registrar bajas adicionales en las tasas de interés: (a) los buenos resultados de inflación, (b) la moderación del discurso de...