ytec

Compra-venta de títulos de deuda con fines de regulación1
monetaria
1.

Introducción

El Banco de México, con el fin de alcanzar su objetivo operacional de
política monetaria (nivel de la tasade interés interbancaria a plazo de un día),
tiene a su disposición los siguientes instrumentos para administrar la liquidez 2 del
sistema financiero:
•

Instrumentos de largo plazo:
•Compra-venta de títulos de deuda
• Depósitos de regulación monetaria
• Ventanilla de liquidez de largo plazo

•

Instrumentos de corto plazo:
• Operaciones de mercado abierto
• Facilidades de créditoy depósito
• Ventanillas de liquidez de corto plazo

2. Compra-venta de títulos de deuda con fines de regulación monetaria
En condiciones normales un banco central busca equilibrar los excedenteso faltantes de liquidez para que éstos no tengan un impacto sobre las tasas de
interés del mercado de dinero y eventualmente sobre la inflación.
Las operaciones de compra-venta de títulos son unode los principales
instrumentos que el Banco de México ha utilizado para administrar la liquidez de largo
plazo ya sea proveyendo fondos o retirando recursos.
Las operaciones para inyectar recursosse han hecho a través de subastas de
compra de valores en directo o en reporto, y las operaciones para retirar liquidez
mediante subastas de venta de valores en directo o en reporto.
A diferenciade las operaciones de mercado abierto que se utilizan
normalmente para administrar la liquidez de corto plazo, la compra y venta de títulos
en directo suele utilizarse para retirar o proveer liquidezdurante un periodo de tiempo

1

Al momento de escribir de esta nota, en Octubre de 2009, el Banco de México no estaba llevando a cabo operaciones de
compra-venta de títulos con fines deregulación monetaria.
2

En el contexto de la instrumentación de la política monetaria, el término liquidez se refiere a los excesos o faltantes en las
cuentas de los bancos dentro del banco central...