Bandas Cambiarias Costa Rica

BANCO CENTRAL DE COSTA RICA
26 de setiembre de 2006

Una guía rápida para conocer el funcionamiento de la banda cambiaria de Costa Rica
Elaborado por: Eduardo Méndez Quesada

1. Objetivo
Contenido
1. Objetivo 2. Las monedas del mundo 3. El mercado cambiario 4. El régimen cambiario 5. Relación entre el control del tipo de cambio y el control monetario 6. La política cambiaria: el casocostarricense 7. En la búsqueda de un nuevo sistema cambiario 8. Bandas cambiarias 9. La banda cambiaria de Costa Rica 10. ¿En qué se ha avanzado?; ¿qué resta por hacer? Glosario

Con este informe el Banco Central de Costa Rica pretende acercar el tema de la flexibilización cambiaria al gran público. Se abordan los conceptos sobre el tipo de cambio y su relación con la política monetaria así comolas razones principales de por qué el Banco planea migrar hacia un esquema cambiario más flexible. Además, se expone qué es una banda cambiaria y las características del sistema que se pretende aplicar en Costa Rica como primer paso hacia una flexibilidad amplia del precio de la divisa en un mediano plazo . Al final se presenta un Glosario con los términos más importantes, los cuales se resaltan enel texto.

2. Las monedas del mundo
Casi todos los países cuentan con una moneda propia y con un banco central que emite ese dinero. Sin embargo, de las monedas existentes sólo unas pocas son consideradas divisas: el dólar estadounidense, el euro y el yen, debido a que son preferidas para realizar pagos internacionales (por exportaciones, importaciones y préstamos entre países). Con pocasexcepciones, el resto de monedas son usadas solo en el interior del país emisor. A los bancos centrales les corresponde también regular la cantidad de dinero que está circulando en el país y el nivel de las tasas de interés, mediante la política monetaria, cuyo objetivo esencial es el mantener la inflación baja y evitar el deterioro de las transacciones económicas con otros países que se registran enla Balanza de Pagos.

3. El mercado cambiario
Conforme las economías se abren al comercio y a las transacciones financieras con el exterior, cada vez una mayor cantidad de empresas reciben sus ingresos o su financiamiento en moneda extranjera, aun cuando una porción importante de sus gastos (como salarios) son en moneda local. Asimismo, muchas firmas que venden productos en el mercado nacionaldeben realizar pagos en divisas. Una consecuencia natural de esa situación es el surgimiento de un mercado en el que los oferentes de moneda extranjera (exportadores, inversionistas) la intercambian por moneda nacional con aquellos que la demandan (importadores, inversionistas). Esas transacciones de moneda local por moneda foránea conforman el mercado cambiario del país, en el cual se determinaun precio denominado tipo de cambio (quinientos veinte colones por dólar estadounidense, por ejemplo). Ese mercado puede funcionar con una gran intervención o control del Banco Central o de manera más libre, según sea su política cambiaria.

Las transacciones de moneda local por moneda extranjera conforman el mercado cambiario del país. En ese mercado se establece un precio denominado tipo decambio. En algunos países, ese mercado es muy controlado y en otros países existe poco control del Banco Central.

4. El régimen cambiario
El mecanismo seleccionado por un país para determinar el precio de la moneda extranjera en moneda nacional es su régimen cambiario y, como se dijo antes, puede ser con mucho o con poco control del Banco Central en su condición de autoridad cambiaria. Y es quealgunos bancos centrales se comprometen ante la comunidad en mantener el precio de la divisa en un valor constante (tipo de cambio fijo) o en un valor que cambia poco pero de manera continua (minidevaluaciones) o lo deja variar pero le pone un tope superior y uno inferior que anuncia al público (banda). En contraste, otros bancos no se comprometen con algún valor y permiten que sea el mercado el...