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En las profundidades de la recesión, muchos críticos de la política monetaria de China llevan a cabo sus lenguas. Después de todo, esa política - que mantiene el yuan artificialmente bajo en valor - permitió a otros países, especialmente los Estados Unidos, para pedir prestado de China las grandes sumas de dinero que necesitaban para estimular sus economías.
Pero ahora que la economía mundialestá mejorando, algunos están reanudando la llamada a China para permitir que el YUAN gane fuerza, y, finalmente, a flotar libremente - como el dólar, el euro y el yen hacen. Eso haría las exportaciones chinas más caras, lo que permite a otras naciones a competir mejor.
New York Times el columnista Paul Krugman, economista ganador del Premio Nobel en Princeton, resumió la denuncia en una columnadel 1 de enero: "China se ha convertido en una gran potencia económica y comercial. Pero no actúa como otras grandes economías. En lugar de ello, se sigue una política mercantilista, manteniendo su superávit comercial artificialmente alto. Y en el mundo decaido de hoy, la política es, para decirlo sin rodeos, depredadora. "De acuerdo con Krugman" "regreso de la envoltura” calculaciones, lapolítica débil-yuan de China costó 1,4 millones de empleos en Estados Unidos, muchos en la industria manufacturera, ya que los productores estadounidenses les resulta difícil competir con los productos baratos chinos.
Conseguir el derecho de tasa de cambio para China también es visto por muchos observadores como la clave para evitar un colapso financiero global similar a lo que ha ocurrido en losúltimos dos años y medio. De acuerdo con esta línea de pensamiento, grandes ahorros de China sostiene en reservas extranjeras contribuidas poderosamente a un exceso de ahorro mundial que permitió a muchos países occidentales, sobre todo los EE.UU., a mantener las tasas de interés demasiado bajos durante demasiado tiempo. Eso permitió un exceso de crédito fácil, que alimentó las burbujas inmobiliarias enmuchos países y también otras formas de sobre-endeudamiento de los bancos de inversión, los consumidores y los gobiernos. Los críticos de estas políticas dicen que este desequilibrio global debe ser desenrollada gradualmente con el fin de esquivar una nueva crisis financiera. Y eso sugiere que las políticas de endeudamiento, de crédito y de tasas de cambio tienen que cambiar.
¿Cuál es la mejorpolítica monetaria? ¿estan los intereses de China realmente en desacuerdo con las del resto del mundo? Profesores de Wharton y otros expertos están de acuerdo en que, en el largo plazo, China estaría mejor con un yuan más fuerte y una política de tasas variables. Pero ir de aquí para allá es difícil, y podría tener algunas consecuencias desagradables para todos los interesados.
"Creo que es en elinterés de China para reanudar la apreciación del yuan", dice el profesor de Finanzas de Wharton Richard Marston. "Aprecio ayuda a mantener baja la inflación. Y anticipa a las medidas proteccionistas de Europa y los EE.UU. "
Permitiendo el yuan a flotar tal vez tranquilice a China de la necesidad de mantener enormes reservas en moneda extranjera - en la actualidad acerca de $ 2,4 trilliones, condos tercios se prevé que estén en dólares estadounidenses. Eso sería liberar el dinero para otros usos, dice el profesor de Finanzas de Wharton Franklin Allen. "Creo que esto es probablemente contraproducente para tratar de convencer a ellos. Tienen que tomar una decisión acerca de lo que quieren hacer .... En el largo plazo, que necesitan para convertir a una moneda ... [flotantes] ".
Antes de2005, China fijó el yuan a una tasa de cambio de poco más de ocho por dólar. "Querían hacer más fácil para sus exportadores para saber qué tipo de ingresos ellos deberian conseguir si ellos producen para los mercados extranjeros, en particular para el mercado de Estados Unidos", señala Allen. Cangelando la tasa de cambio significaba que los fabricantes chinos no tenía que preocuparse de que un...