CAPM ensayo

Modelo de índice
Para cada activo:
Valor esperado:
Ei= i+i*E[RM]
Varianza:
=iRM
Riesgo total= riesgo sistemático +riesgo específico

Cartera:
Ep=xiai + E[RM] xibi= ap+E[RM]bp

p=bpRMxi2
Riesgo total = riesgo sistemático+ riesgo específico









CAPM
Sí se compara la ratio de prima de rentabilidad a riesgosistemático para la cartera de mercado que tiene un valor de Beta 1 con el ratio correspondiente a la acción de un activo de riesgo se tiene:


Con esta relación se obtiene la relación de rentabilidadesperada-beta del CAPM


Para pasar de un modelo basado en las expectativas de un marco de rentabilidad realizada, se tiene una forma de ecuación de regresión, donde la prima de rentabilidadsobre la tasa de riesgo [E(Ri) – rf] es la variable “y”, la prima de rentabilidad sobre la tasa de mercado, [E(Rm) – rf ]es la variable “x”

Residuos:
= rendimiento real – rendimientoestimado
Dado que el CAPM es un modelo sobre expectativas de rentabilidad de los activos, la expectativa de ei es cero




La línea de mercado de valores (SML) es la representación gráfica dela relación de rentabilidad esperada-beta, los activos con un precio justo se trazan exactamente en la línea SML.
La rentabilidad esperada de dichos activos es proporcional a su riesgo. Cuandose usa CAPM, es todos los valores tienen que estar en la línea SML en equilibrio de mercado.
Las acciones infravaloradas se trazan por encima de la línea SML; dadas sus betas su rentabilidad esmayor de lo que indica el CAPM
Las acciones sobrevaloradas se trazan por debajo de la línea SML; dadas sus betas su rentabilidad es menor de lo que indica el CAPM.
La diferencia entre la tasade rentabilidad justa y la esperada de una acción se denomina delta de la acción, 
delta: tasa de prima de rentabilidad de un valor sobre la predicción común modelo de equilibrio, CAPM...