carta de tobin

MODELO DE CARTERA DE TOBIN
El dinero es un medio de cambio y las personas lo utilizan para liquidar las transacciones. El hecho de que el dinero se mantenga en cualquier momento dado por
motivostransaccionales, y no sólo cuando se realizan las operaciones, es el resultado de la programación imperfecta de las entradas y salidas de ingresos. Este stock de dinero acumulado por parte deempresas e individuos produce unos costes de oportunidad bajo la forma de intereses no ganados. Así pues, convendrá tener más dinero porque facilita el intercambio, pero también menos porque mantenerlopresentará unos evidentes costes de oportunidad. La solución a tal problema consiste pues en determinar el volumen óptimo de dinero a mantener inicialmente por los agentes.
Se supondrá a estos efectosque: 1) los individuos o empresas conocen con precisión
el volumen de transacciones que han de hacer en el futuro, quedando así excluido de este enfoque la demanda especulativa y precaucional dedinero; 2) que los pagos se realizan a un ritmo constante; 3) que en el tiempo sometido a consideración el valor nominal de las transacciones tomadas en cuenta será de P*Q (=Y)
u. m.; y 4) que losindividuos o empresas obtienen el dinero necesario para financiar sus transacciones vendiendo bonos, B Así, cuando un determinado valor monetario
invertido en bonos se convierte en efectivo se incurrirá enun coste de oportunidad de
i u.m. por unidad convertida. Por ejemplo, supongamos que al comienzo del año el sujeto recibe un ingreso en efectivo susceptible de cubrir todas sus transaccionesanuales,
P*Q, y que el montante que el agente mantiene en 20

T
EMA III
:
L
A DEMANDA DE DINERO
forma de efectivo,
M
T
,
coincide con la totalidad del ingreso (figura 7.9). Bajo el supuesto deque gasta dicho ingreso a una tasa uniforme y per
fectamente predecible en el periodo, al final
de éste las tenencias de efectivo serán nulas.
De este modo, los volúmenes extremos de...