Caso Nº 3 – Módulo 3: Cotización De Las Divisas A Premio O A Descuento

Caso Nº 3 – Módulo 3: Cotización de las Divisas a
Premio o a Descuento
Se necesita saber “…si la Libra Esterlina a seis meses, el Yen Japonés a tres meses y el Dólar
Estadounidense a un año,cotizan a premio o a descuento respecto al Euro.” Los datos que
tenemos son:

Los tipos de cambio de contado entre EUR y GBP, JPY y USD:
Tipo de cambio de contado EUR/GBP es 0,7897
Tipo de cambio decontado EUR/JPY es 167,83
Tipo de cambio de contado EUR/USD es 1,5609

Y los tipos medios de interés para cada una de estas divisas:
GBP Tipo Medio
Libor 1 Mes 5,50125
Libor 3 Meses 5,94625Libor 6 Meses 6,16813
Libor 12 Meses 6,43875
JPY Tipo Medio
Libor 1 Mes 0,72625
Libor 3 Meses 0,92625
Libor 6 Meses 1,01375
Libor 12 Meses 1,14750
USD Tipo Medio
Libor 1 Mes 2,48250
Libor 3 Meses2,80063
Libor 6 Meses 3,13375
Libor 12 Meses 3,44125
Euro Tipo Medio
Euribor Semana 4,134
Euribor 1 Mes 4,435
Euribor 2 Meses 4,733
Euribor 3 Meses 4,947
Euribor 6 Meses 5,128
Euribor 12Meses 5,382

 
Para poder calcular si las divisas cotizan a premio o a descuento respecto al EUR, es necesario
saber los tipos de cambio forward y compararlos a los de contado.
Los tipos de cambioforward se calculan según la siguiente fórmula:

TCF = TCS + (TCS x Diferencial Intereses x Nº de Meses)/1200

Donde:
TCF es el tipo de cambio forward (a plazo)
TCS es el tipo de cambio spot (alcontado)
Diferencial Intereses es la diferencia entre los tipos medios de interés de las dos monedas
Nº Meses es el plazo de tiempo expresado en meses
La comparación entre TCF y TCS nos dará larespuesta a las preguntas. En concreto:
• Si TCF>TCS, la divisa cotiza a descuento y
• Si TCF 0 TCF > TCS
y como resultado la Libra Esterlina a seis meses cotiza a descuento respecto al Euro

ii.Yen Japonés a 3 meses
De las tablas de los tipos medios de interés se puede ver que
Euribor 3 meses > Libor (JPY) 3 meses Diferencial Intereses < 0 TCF < TCS
y como resultado el Yen Japonés a...