Curva De Rendimiento
Páginas: 6 (1302 palabras)
Publicado: 5 de junio de 2012
Curva de rendimiento
La estructura temporal de los tipos de interés (ETTI) - denominada, también, curva de rendimiento.
La curva o estructura de tipos de interés puede expresarse de tres formas distintas: curva de tipos de interés al contado (spot), curva de tipos de interés a plazo (forward) y función de descuento.
Se trata de tres alternativas para expresar la estructura de tipos deinterés. Si bien lo habitual es referirse a la ETTI mediante los tipos al contado, para algunas aplicaciones puede ser más útil utilizar los tipos forward o la función de descuento. Sin embargo, es relativamente sencillo pasar de una forma funcional a otra.
Las curvas de interés. Nos son útiles para anticipar expectativas en los cambios de tipos de interés a corto plazo y para predecir lainflación y el crecimiento económico.
Un informe de la OCDE, realizado en colaboración con los principales Bancos Centrales, manifiesta que la utilidad fundamental de la información contenida en las curvas de tipos de interés se basa en el análisis de las expectativas financieras de mercado, teniendo en cuenta las decisiones futuras en política monetaria a partir de la curva del tipos deinterés forward implícito.
Hay que señalar también que, aunque para el corto plazo se utilicen tipos de interés simples y para el largo plazo se utilicen tipos de interés compuestos con capitalización anual, en los desarrollos teóricos se utiliza con frecuencia el factor financiero teórico en tiempo continuo, ya que simplifica el álgebra.
Esta curva puede adoptar diferentes aspectos enunos países y en otros para un mismo instante en el tiempo. Unas veces su pendiente es positiva, otras veces negativa; en ocasiones es prácticamente plana y en algunos casos presenta altibajos, sobre todo en el corto plazo.
Se muestran diversos tipos de curvas de rendimiento representativas de diferentes estructuras temporales de los tipos de interés.
[pic]
La estructura “plana esindicativa de que el tipo de interés es único sea cual sea el vencimiento de la emisión de renta fija.
La curva decreciente (también llamada estructura inversa o curva negativa) corresponde al hecho de que los tipos de interés a corto son más elevados que los tipos a largo plazo; este tipo de gráfica es algo anormal.
La curva creciente (conocida como estructura normal o curva positiva) es laforma Más usual y la que parece más lógica al ser los tipos de interés a corto plazo inferiores a los del largo plazo.
La curva decreciente con montículo es indicativa de que ciertos plazos intermedios son más caros o baratos, según los casos, que los inmediatamente. anteriores y posteriores; lo que puede deben ser !a razones técnicas o económicas diversas (fiscales, liquidez, etc.).
[pic]EJERCICIO
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EJERCICIO
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Tasa interna de rendimiento TIR o rentabilidad al vencimiento
Es habitual definir la TIR de un bono como la tasa de descuento que iguala su valor actual neto o descontado de los flujos que genera el título con su precio en el mercado. El cálculo de la TIR es donde:[pic]
P = precio del título N = nominal del mismo C = cupónT = plazo hasta la amortización t = número de cupones pendientes de pago...
La estructura temporal de los tipos de interés (ETTI) - denominada, también, curva de rendimiento.
La curva o estructura de tipos de interés puede expresarse de tres formas distintas: curva de tipos de interés al contado (spot), curva de tipos de interés a plazo (forward) y función de descuento.
Se trata de tres alternativas para expresar la estructura de tipos deinterés. Si bien lo habitual es referirse a la ETTI mediante los tipos al contado, para algunas aplicaciones puede ser más útil utilizar los tipos forward o la función de descuento. Sin embargo, es relativamente sencillo pasar de una forma funcional a otra.
Las curvas de interés. Nos son útiles para anticipar expectativas en los cambios de tipos de interés a corto plazo y para predecir lainflación y el crecimiento económico.
Un informe de la OCDE, realizado en colaboración con los principales Bancos Centrales, manifiesta que la utilidad fundamental de la información contenida en las curvas de tipos de interés se basa en el análisis de las expectativas financieras de mercado, teniendo en cuenta las decisiones futuras en política monetaria a partir de la curva del tipos deinterés forward implícito.
Hay que señalar también que, aunque para el corto plazo se utilicen tipos de interés simples y para el largo plazo se utilicen tipos de interés compuestos con capitalización anual, en los desarrollos teóricos se utiliza con frecuencia el factor financiero teórico en tiempo continuo, ya que simplifica el álgebra.
Esta curva puede adoptar diferentes aspectos enunos países y en otros para un mismo instante en el tiempo. Unas veces su pendiente es positiva, otras veces negativa; en ocasiones es prácticamente plana y en algunos casos presenta altibajos, sobre todo en el corto plazo.
Se muestran diversos tipos de curvas de rendimiento representativas de diferentes estructuras temporales de los tipos de interés.
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La estructura “plana esindicativa de que el tipo de interés es único sea cual sea el vencimiento de la emisión de renta fija.
La curva decreciente (también llamada estructura inversa o curva negativa) corresponde al hecho de que los tipos de interés a corto son más elevados que los tipos a largo plazo; este tipo de gráfica es algo anormal.
La curva creciente (conocida como estructura normal o curva positiva) es laforma Más usual y la que parece más lógica al ser los tipos de interés a corto plazo inferiores a los del largo plazo.
La curva decreciente con montículo es indicativa de que ciertos plazos intermedios son más caros o baratos, según los casos, que los inmediatamente. anteriores y posteriores; lo que puede deben ser !a razones técnicas o económicas diversas (fiscales, liquidez, etc.).
[pic]EJERCICIO
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EJERCICIO
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Tasa interna de rendimiento TIR o rentabilidad al vencimiento
Es habitual definir la TIR de un bono como la tasa de descuento que iguala su valor actual neto o descontado de los flujos que genera el título con su precio en el mercado. El cálculo de la TIR es donde:[pic]
P = precio del título N = nominal del mismo C = cupónT = plazo hasta la amortización t = número de cupones pendientes de pago...
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