estrategia


8.2 Los activos y pasivos financieros

Antes de entrar en detalles, es conveniente comenzar con una presentación esquemática de las cuentas financieras, para mostrar que las cosas no son tan complicadas como normalmente aparecen.

En esta presentación esquemática, hemos indicado con letras mayúsculas las celdas en la tabla donde se encuentra el grueso de las transacciones y las grandesidentidades contables. Como muestra la tabla, las cuentas financieras describen los activos y pasivos y los cambios que tienen lugar entre estos y las instituciones financieras (principalmente bancos) y los agentes no financieros (hogares, empresas, administraciones públicas). Los principales activos financieros se muestra en la columna de la izquierda: los depósitos (incluyendo las cuentasbancarias), los préstamos (es decir, los préstamos bancarios a empresas y hogares), la refinanciación interbancaria (todos los transacciones entre los bancos que son necesarias para que el sistema financiero funcione correctamente) y los valores (bonos y acciones).


Presentación de lo fundamental de las cuentas financieras


Activos
Pasivos

Instituciones
financieras
(IF)
Agentes noFinancieros
(ANF)
Instituciones
financieras
(IF)
Agentes no
Financieros
(ANF
Depósitos

W
W

Prestamos
X


X
Financiación interbancaria
Y

Y

Valores
Z1
Z2
Z3
Z4



Por ejemplo, los depósitos (W) son activos de los agentes no-financieros y pasivosde las instituciones financieras, y el total de la una es igual a la suma de las otras. Los préstamos (X), son principalmente activos de las instituciones financieras y pasivos de los agentes no financieros, y de nuevo los dos totales son iguales. Los montos correspondiente a las operaciones interbancarias (Y) a veces son astronómicos, pero se verá que esto ocurre, de hecho, al interior del sectorfinanciero, con aproximadamente el mismo importe registrado como activo y pasivo. Solamente los valores (Z) se registran tanto en el activo y el pasivo de casi todos los sectores institucionales. La excepción es el sector de los hogares, puesto que los hogares no emiten valores. En cuanto a otros conceptos, el total de títulos emitidos (Z3 + Z4) es igual a total de los valores adquiridos (Z1 +Z2).

Desde luego, hay muchas más columnas y filas en el cuadro de las transacciones financieras en las cuentas nacionales. En particular, los activos financieros se desglosan por su grado de "liquidez" (una expresión que mide la rapidez y facilidad con que un activo puede transformarse en dinero en efectivo u otro medio de pago generalmente aceptado: una cuenta de banco es muy líquida, pero unaacción es menos líquida, ya que primero tiene que ser vendida, lo que requiere el pago de una comisión). La siguiente es la lista de los principales activos financieros registrados en las cuentas nacionales. La lista de pasivos financieros es idéntica, puesto que un activo financiero necesariamente es pasivo de otro agente (véase el recuadro).


Recuadro. Cómo distinguir entre un activofinanciero y un activo no financiero.
Un activo financiero para un agente siempre es un pasivo de otro agente. Por ejemplo, una cuenta bancaria es un activo para un hogar y un pasivo para el banco. Los billetes de banco son activos de sus dueños y pasivos para el banco central que los emite. Un préstamo es un activo para el prestamista y un pasivo para el prestatario, y así sucesivamente. La únicaexcepción a esta regla es el "oro monetario" en poder de los bancos centrales. Los activos no financieros, por otra parte, no tienen contrapartida identificable. Si un hogar es propietario de una vivienda, esta figura entre sus activos, pero no es un pasivo de nadie. Una empresa es propietaria de una máquina que aparece entre sus activos, pero ningún otro agente tiene su correspondiente pasivo.


La...