Gestion De Matcado

Qué son los mercados de futuros?
ITIPress.org - Marlon Jerez / Consultor en Economía y Finanzas 
Los mercados de futuros han tenido un gran crecimiento y en la mayoría de las bolsas de los países emergentes latinoamericanos ya se negocian futuros, ya sea sobre “commodities”, sobre índices, monedas, etc.
Los mercados de futuros surgieron el siglo pasado e institucionalizaron una forma antiguade contratos, los llamados contratos a futuros o “forwards”. Un contrato a futuro es un convenio al que se llega en determinado momento y que requiere la entrega de alguna mercancía en una fecha posterior especificada, a un precio establecido al momento de elaborar el contrato. Por ejemplo, un convenio hecho hoy para entregar una tonelada de azúcar dentro de un año a un precio de US$0,70 por libra,realizando el pago a la entrega, es un típico contrato a futuro. Los contratos de futuros son similares en muchos aspectos, pero tienen características muy específicas y una estructura mucho más institucional que los contratos a futuros.
Los mercados de futuros tienen la reputación de ser increíblemente riesgosos; en muy alto grado, esta reputación está justificada. Sin embargo, los contratos afuturo pueden ser utilizados para administrar diferentes clases de riesgo. En ese sentido, los mercados de futuros desempeñan un papel benéfico en la sociedad, ya que permiten la transferencia del riesgo y ofrecen información sobre la tendencia futura de los precios de muchos bienes.
Contratos a futuro
En un contrato futuro típico se reúnen dos partes y llegan a un acuerdo en condiciones queestima sean mutuamente benéficas. Es fácil observar que este tipo de contratación puede ser muy conveniente para ambas partes, aunque también conlleva muchos inconvenientes, que se pueden explicar utilizando el caso de un contrato a futuro para entregar una tonelada de azúcar dentro de un año.
Las dos partes contratantes deben tenerse confianza recíproca para consumar el contrato tal como fueacordado. El precio por libra se fijó en US$0,70, importe que se prometió pagar a la entrega del azúcar dentro de un año. Si el precio real del azúcar al momento de la entrega ya no es de 70 centavos por libra, y suponiendo que haya aumentado a US$0,80 centavos, éste será el precio de contado, o precio “spot”, que es el precio para entrega inmediata de un bien. Sin embargo, en este caso, el vendedorestá obligado a entregar la tonelada de azúcar recibiendo sólo US$0,70 por cada libra. Como el vendedor podría vender el azúcar en el mercado libre a US$0,80 la libra, existe la tentación de no cumplir con la obligación derivada del contrato a futuro. Ambas partes conocen por adelantado que existe la posibilidad de que se presenten fuertes incentivos para dejar de cumplir el contrato y, porconsiguiente, este tipo de contratos sólo se puede celebrar entre partes que se conozcan y que confíen que cumplirán razonablemente con sus compromisos. Pero si se realizan negocios solamente con las personas en las que se confía probablemente existiría muy poco comercio.
Un segundo problema con el contrato a futuro es la dificultad de encontrar un socio con quien comerciar. Puede existir una persona oempresa que desee vender una tonelada de azúcar para entrega dentro de un año, pero quizás sea difícil que alguien esté dispuesto a firmar un contrato ahora para que le entreguen azúcar dentro de un año. No sólo la oportunidad tiene que ser simultánea para ambas partes, sino que tienen que desear comerciar la misma cantidad del bien. Estas condiciones pueden ser en extremo limitativas y hacer que amuchos posibles negociantes les sea imposible consumar las operaciones que desean.
Un tercer problema es la dificultad de cumplir una obligación sin que en realidad se llegue a realizar la entrega. En el caso del contrato de azúcar, si una de las partes contratantes, después de seis meses, decidiera que no le conviene cumplir con el contrato y esperar a efectuar la entrega, sólo tiene dos...