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¿Qué es el WARRANT?
El Warrant es un título valor que acredita que una mercadería esta depositada en los muelles o almacenes. Es expedido únicamente por los Almacenes Generales de Deposito, grupo de empresas que están sometidas a la supervisión de la Superintendencia de Banca, Seguros y AFPs.
CARACTERÍSTICAS DE LOS WARRANTS
1. Un warrant, al igual que una acción, es un título valor y, comotal, no se puede
vender si no se ha comprado antes, pero es totalmente negociable, es decir, se
puede comprar o vender tantas veces como se quiera obteniendo el beneficio o
pérdida correspondiente.
2. Un warrant es un producto derivado, lo que significa que el warrant deriva de la
existencia previa de otro activo, denominado activo subyacente.
3. El activo subyacente puede ser cualquier tipo deactivo financiero: índice,
acción, tipo de interés, divisas, cestas de acciones, obligaciones, materias
primas, etc.
4. Un warrant tiene fijado desde su emisión el activo subyacente, el precio de
ejercicio y el vencimiento. Al mismo tiempo, se conoce la cantidad de activo
subyacente a que da derecho cada warrant, denominado “Ratio”. De esta forma,
si el ratio de un warrant sobre un activosubyacente es 0,50 significa que un
warrant da derecho a comprar o vender media unidad de activo subyacente.
5. Al comprar un warrant se adquiere el derecho, no la obligación, a comprar o
vender el activo subyacente.
6. El precio que se paga por el warrant se denomina prima, y es lo que cuesta
adquirir el derecho a comprar o vender el activo subyacente.
7. La prima depende de variosparámetros: el precio de ejercicio, el precio del
activo subyacente, la volatilidad, el tiempo a vencimiento, el tipo de interés y los
dividendos.
8. La diferencia más importante entre la inversión directa en el activo subyacente y
la inversión en warrants radica en que el desembolso realizado para comprar un
warrant es menor que el desembolso para adquirir el Activo Subyacente,
obteniendo el mismobeneficio o pérdida.
9. “Ejercitar” un warrant es hacer efectivo el derecho a comprar o vender el activo
subyacente. Cuando se ejercita un warrant, la liquidación puede hacerse o bien
por entrega física del activo subyacente contra el pago del precio de ejercicio, o
bien por entrega financiera, esto es, liquidar por diferencias entre el precio de
mercado del activo subyacente el día que seejercita y el precio de ejercicio.
TIPOS DE WARRANTS
Europeos y Americanos
· Warrants Europeos: aquellos que sólo se pueden ejercitar en la fecha de
vencimiento pactada.
· Warrants Americanos: aquellos que pueden ejercitarse en cualquier momento
de la vida del warrant hasta el vencimiento.
Warrant Call
Cuando un inversor decide apostar al alza y compra un warrant Call, adquiere el
derecho acomprar una determinada cantidad del activo subyacente a un precio fijo
(precio de ejercicio) en cualquier momento desde la fecha de compra hasta la fecha
de vencimiento (si el warrant es americano) o sólo en la fecha de vencimiento (si el
warrant es europeo).
El gráfico muestra la compra de un warrant Call a vencimiento. Se puede apreciar
cómo aumenta el valor del warrant Call ante unmovimiento alcista del activo
subyacente. En caso de una disminución del precio del Activo Subyacente, la
pérdida estaría limitada al importe de la prima pagada por dicho warrant Call,
aunque el mercado sufriera descensos muy acusados.
El punto de equilibrio, también llamado punto muerto o Break Even, es el precio a
partir del cual el warrant Call comienza a generar beneficios. Es el punto en el queel inversor ni gana ni pierde.
Punto de Equilibrio de un Warrant Call
Precio de Ejercicio + (Prima Pagada / Ratio)
Ejemplo: un inversor decide comprar un warrant Call sobre Telefónica porque
piensa que el valor va a sufrir movimientos al alza en un futuro cercano, 3 meses.
El precio de ejercicio de Telefónica es 9,50 euros, el ratio es 0,33 y la prima es 0,46
euros. ¿Cuál es el punto de...