Markowitz
1. Cuáles son los planteamientos básicos de la teoría de MarkoWitz?
Markowitz asocia riesgo y rendimiento e introduce conceptos como rendimientos esperados y medidas dedispersión en la distribución de los mismos, así como la covarianza entre los rendimientos esperados de dos títulos.
Principalmente, Markowitz muestra cómo puede reducirse el riesgo total de unacartera de inversión combinando activos financieros cuyos rendimientos no se vean afectados de la misma manera por los factores que producen variaciones en los mismos.
En su modelo son ahorafundamentales las siguientes premisas:
a) un inversionista puede estimar la rentabilidad y su distribución de probabilidad para toda acción o cartera de inversión;
b) la media de esa distribuciónrepresenta su rentabilidad esperada;
c) su varianza o desviación estándar representa el riesgo de la acción o cartera;
d) es preferible un título o cartera con una mayor rentabilidad y un menor riesgo;
e)es eficiente una cartera que ofrece la mayor rentabilidad para un nivel de riesgo dado; y
f) es óptima para cada inversionista la cartera que se encuentra en el punto de tangencia entre el conjuntode carteras eficientes y una de las curvas de indiferencia del inversionista.
Ahora bien, para presentar el modelo de asignación óptima de activos es necesario analizar sus distintos elementos.
Elriesgo como variación
Se puede estimar la probabilidad de ocurrencia de un evento futuro de tres formas:
a) matemáticamente, cuando se sabe el número total de resultados posibles, se conocen lasprobabilidades de los elementos individuales que conforman ese evento.
b) Extrapolando al futuro las cifras estadísticas sobre la ocurrencia en el pasado de ese mismo evento.
c) subjetivamente,estimando de acuerdo con la experiencia personal la probabilidad de que ocurra un evento, ya sea como un juicio de expertos o bien como una opinión individual.
Riesgo y rendimiento
La evidencia...
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