MUTUAL LA PAZ

Instituciones Financieras
Mutuales / Bolivia
olivia

Mutual de Ahorro y Préstamo para la Vivienda La Paz
Informe de Actualización

Factores relevantes de la calificación
Calificaciones

AESA
Ratings

ASFI

F1
A

N-1
A2

F1
A
A

N-1
A2
A2

Moneda Extranjera
Corto Plazo
Largo Plazo
Moneda Nacional
Corto Plazo
Largo Plazo
Emisor
Perspectiva

Negativa

Resumen Financiero
Us$ mln

31/12/14

31/12/13144.0
18.9
1.3
0.9
7.3

148.4
17.5
0.1
0.1
0.6

13.1

11.8

Activos
Patrimonio
Utilidad
ROA (%)
ROE (%)
Patrimonio /
Activos (%)

Informes relacionados:
Proyecto de
Regulatorio

un

Nuevo

Marco

Analistas:
Jaime Martínez M.
+591 2 277 44 70
jaime.martinez@aesa-ratings.bo
Cecilia Pérez O.
+591 2 277 44 70
cecilia.perez@aesa-ratings.bo

Importante posicionamiento regional y perfil prudente. MLP essegunda la Mutual más
grande del mercado, aunque a nivel sistema su participación de 0.6% no es relevante.
Mantiene un importante posicionamiento regional, con un perfil de riesgo conservador en un
entorno altamente competitivo.
Desempeño bajo presión: Su desempeño está afectado por un entorno muy competitivo en la
colocación y en la captación, aunque en 2014 mejora el margen financiero debido aun
incremento temporal de tasas. Hacia adelante, afectarán su desempeño los techos de tasa
regulatorios en su principal segmento. Otros ingresos operativos importantes no son
recurrentes. A dic/14 alcanza un ROA de 0.9%, mostrando cierta mejoría con relación a la
gestión pasada, en la cual tuvo que incrementar el gasto de previsiones por exigencias
regulatorias.
Cartera se contrae manteniendo latendencia decreciente del riesgo crediticio: MLP
continúa mostrando una reducción de su riesgo crediticio, producto de los cambios
emprendidos desde gestiones pasadas y por la saludable coyuntura. Sin embargo, aún le pesa
una alta mora de 4.8%, con cobertura de previsiones razonable, mitigada por el alto porcentaje
de garantías hipotecarias, sin mostrar significativas concentraciones por deudor.Luego de un
repunte en el crecimiento de la cartera de créditos en las Mutuales entre el año 2010 y 2012,
desde 2013 se desacelera la colocación, alcanzando en el caso de MLP un -2.3% de reducción
en 2014. La regulación asigna un porcentaje elevado de cartera en el sector vivienda para
cumplir en cuatro años, con probables impactos en la exposición de riesgos de la entidad.
Contracción de lascaptaciones: Los activos líquidos cubren el 13.2% de las obligaciones del
público e interbancarias a dic/14, registrando indicadores de liquidez menores a los del
sistema. En línea con las colocaciones, el fondeo del público en 2014 decrece en -6.3%, sin
embargo, los niveles de liquidez no fueron afectados de manera importante. Con una
concentración de las principales fuentes de recursos en corto plazo,que sin embargo, están
ampliamente distribuidos por clientes, aún persisten los descalces en plazos, dada la
maduración de su cartera. El descalce de plazos es aminorado por el nivel de prepago de
cartera y renovación de depósitos a plazo. Créditos a largo plazo contratados a tasa fija
(vivienda social) generarán un riesgo de descalce de tasa en la estructura financiera.
Satisfactorios niveles decapitalización pero con dificultades estructurales para
incrementar capital: Con un constante incremento del patrimonio por la capitalización de
utilidades, su nivel de capitalización es considerado satisfactorio (CAP de 23.2% y patrimonio
sobre activos de 13.1%), dadas las dificultades estructurales para incrementar rápidamente
capital. La estructura legal de Asociación Mutual no permite el apoyode sus asociados en caso
de que MLP así lo requiera, siendo la única forma de incrementar su capital la capitalización de
resultados y la emisión de créditos subordinados para fortalecer su CAP regulatorio. El nuevo
marco regulatorio abre la posibilidad de modificar esta estructura de capital, proceso que se
consolidará a mediano plazo.

Sensibilidades de la Calificación
La perspectiva de las...