2 Evaluacion De Proyectos De Inversion

Evaluación Económica
Financiera de Proyectos
de Inversión

Rol de la evaluación de proyectos:
Optimizar la asignación de recursos disponibles
mediante la selección de aquellos proyectos que
generen mayor valor.
Es importante recordar que los recursos con los que
cuentan las empresas tienden a ser escasos, o al
menos limitados en cantidad y/o accesibilidad, por lo
tanto, es necesario definir conclaridad cuanto
invertir y en que invertir .

Toda evaluación deberá resolver algunas las
siguientes cuestiones:
•

Establecer si un proyecto es conveniente, o no, y el
momento óptimo para ejecutarlo.

•

Determinar qué proyectos deben ser eliminados.

•

Entablar en qué orden se deben ejecutar los
proyectos más convenientes en función de la
disponibilidad de recursos.

•

Identificar losparámetros o variables
relevantes en el desarrollo de un proyecto.

más

Elementos Fundamentales de todo proyecto
de inversión:


Inversión: una inversión es la afectación de
recursos a un proyecto determinado, con la
esperanza de obtener un beneficio en el futuro.



Flujo de fondos: Está conformado por todos los
parámetros y variables relevantes para un
proyecto. Representa una estimación económicadel movimiento de efectivo que generará un
proyecto a lo largo de su vida.



Factor tiempo: Este factor es incorporado al
análisis mediante la utilización de una tasa de
interés

Características generales
En términos económicos un proyecto será factible si
sus beneficios superan a sus costos, entendiendo
por beneficio a todo ingreso asociado o reducción
en los costos.


Los beneficios serán "notangibles" si son difíciles
de medir en términos monetarios: inversiones en
salud, educación, publicidad y capacitación de
personal son algunos de estos ejemplos.



Por el contrario, los beneficios serán "tangibles"
cuando la medición se realiza en términos
monetarios, como es el caso de inversiones
financieras o en activos productivos .

Características generales
•

•

•

•

La viabilidadeconómica : Intenta establecer, en
forma monetaria, si un proyecto es conveniente o
no.
La viabilidad técnica: Busca establecer si es posible
física o materialmente la realización de un
determinado proyecto.
La viabilidad legal: Busca determinar los aspectos
legales que puedan afectar, de alguna manera, la
materialización de un proyecto.
La
viabilidad
política:
Corresponde
a
la
intencionalidad, dequien debe decidir, de querer o
no implementar un proyecto independientemente
de su rentabilidad.

FLUJO DE FONDOS


Consiste
en
un
esquema
que
presenta
sistemáticamente los
costos e ingresos
registrados año por año ( período por período)

CONSTRUCCION DEL FLUJO DE FONDOS


En la mayoría de los casos existe un amplio
margen de libertad para el cómputo de los datos
que se utilizan en laelaboración del flujo de
fondos para la evaluación de proyectos.



No obstante esto, es importante señalar algunas
consideraciones que se deben tener en cuenta a
la hora de confeccionar cualquier flujo de fondos.

Horizonte de evaluación


Desde el punto de vista de la vida útil, existen en
general dos tipos de proyectos: los que tienen una
vida útil acotada en el tiempo y los que tienen un
plazoincierto o indeterminado.



Generalmente, se hace una separación entre
proyectos de corto, mediano y largo plazo. No es
erróneo clasificar los proyectos de esta manera, lo
que se debe tener en cuenta es que corto, mediano
y largo plazo son medidas relativas.

Período
El período de tiempo utilizado en la evaluación
depende tanto de la naturaleza del proyecto como
de las características de sus costos ysus ingresos

El primer año de inversión

o período de vida del

proyecto se le asigna “año 0”, “semestre 0”

ELEMENTOS BÁSICOS DEL FLUJO DE
FONDOS
•
•

•
•
•

Los beneficios (ingresos) del proyecto
Los costos (egresos) de inversión o montaje,
concentrados principalmente en el inicio del proyecto
Los costos de operación
Los impuestos sobre la renta
El valor de salvamento de activos del...