4 Respuesta Tarea No


Capítulo 14 Preguntas
8. a. Sólamente está considerando el componente del retorno del Dividendo, no está considerando la tasa de crecimiento.
b. No está considerando el efecto del escudo fiscalque viene de los impuestos sobre intereses.
c. Nuevamente está ignorando el beneficio fiscal, con lo cual la deuda puede tener un costo menor al del capital.

9. RSup = .12 + .75(.08) = .1800 or18.00%
Las dos pueden seguir adelante. La tasa de descuento apropiada no depende de en cual compañía está invirtiendo, depende del riesgo del proyecto. Por lo tanto el costo de capital debe serutilizado. Con un 18% de costo de capital, el proyecto tiene un Valor presente neto de 1 millón independientemente de quien lo tome.
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Capítulo 14 Problemas
4. Primero necesitamos calcular la tasa decrecimiento, tomando el incremento de los Dividendos para cada año.
g1 = ($1.12 – 1.05)/$1.05 = .0667 or 6.67%
g2 = ($1.19 – 1.12)/$1.12 = .0625 or 6.25%
g3 = ($1.30 – 1.19)/$1.19 = .0924 or 9.24%g4 = ($1.43 – 1.30)/$1.30 = .1000 or 10.00%
La tasa de crecimiento mediante el promedio aritmético
g = (.0667 + .0625 + .0924 + .1000)/4 = .0804 o 8.04%

Ahora aplicamos el modelo de crecimientopara encontrar el costo de Capital
RE = [$1.43(1.0804)/$45.00] + .0804 = .1147 o 11.47%

Utilizando la tasa de crecimiento geométrico del Dividendo
$1.43 = $1.05(1 + g)4
g = .0803 or8.03%
El costo de Capital usando el crecimiento geométrico
RE = [$1.43(1.0803)/$45.00] + .0803 = .1146 o 11.46%


7. a. El costo de la deuda antes de impuestos:

P0 = $950 = $40(PVIFAR%,46) +$1,000(PVIFR%,46)
R = 4.249%
YTM = 2 × 4.249% = 8.50%

b. El costo de la deuda después de impuestos

RD = .0850(1 – .35) = .0552 or 5.52%

c. Es más relevante el costo de la deuda después deimpuestos.

8. El valor en libros de la deuda es el valor a la par del total de la deuda
BVD = $80,000,000 + 35,000,000 = $115,000,000
Para encontrar el valor de Mercado de la deuda, buscamos el...