Acabad con esta crisis ya, Paul Krugman

El esquema de la explicación de Krugman es la siguiente:

1.- La crisis actual es muy parecida a la crisis de 1929. En ambos casos, la raíz del problema ha sido el fuerte incremento de la deuda privada. Krugman utiliza la ratio de deuda familiar sobre PIB como dato indicativo. Dicha ratio, que llegó a alcanzar un valor cercano al 100% del PIB norteamericano en torno al año 1929, experimentó unrápido descenso, sobre todo como consecuencia del aumento del PIB nominal originado por la II Guerra Mundial. Manteniéndose en un intervalo entre el 20 y el 60% del PIB hasta los años 80, a partir de esa década empezó a crecer y volvió a alcanzar ese fatídico valor del 100% en torno al año 2008.

2.- Para corregir el exceso de endeudamiento, familias y empresas decidieron, en ambas ocasiones,reducir su gasto con el fin de generar recursos para amortizar sus operaciones de deuda. Esta es la única opción posible, ya que llega un punto en que el endeudamiento empieza a suscitar dudas e inquietud a los potenciales prestamistas sobre la capacidad de devolución de los posibles prestatarios. Por tanto, no es posible la concesión de nuevas operaciones ni la hipotética renovación de las yaexistentes. La reducción del gasto y de la inversión fue inevitable, dadas las circunstancias.

3.- Como consecuencia de dicha reducción del gasto, tiene lugar una recesión económica, con caída del PIB y aumento del desempleo. Esta sería la situación que estamos viviendo en la actualidad. Por tanto, la recesión es una respuesta a una situación de endeudamiento excesivo y dicha respuesta viene de losagentes privados (empresas y familias).

4.- Para reaccionar frente a esta recesión, los poderes públicos cuentan con la política monetaria y la política fiscal.- El medio principal con que cuenta la política monetaria para volver a estimular el gasto y la inversión es la reducción de los tipos de interés. Sin embargo, existe una situación en que dicho remedio no es útil: si los tipos deinterés ya están en el 0% o en un nivel cercano a esa cifra, ya no es posible efectuar disminuciones adicionales de su cuantía (es lo que se denomina “trampa de la liquidez”). En consecuencia, o bien se utilizan armas monetarias no convencionales o es la política fiscal (a través del aumento del gasto público) para volver a retomar la senda de la recuperación económica.

5.- Las políticas de austeridadson un error.- En función del razonamiento expuesto, Krugman se opone a las políticas de austeridad aplicadas a partir del año 2010. Considera que las mismas han sido aceptadas por los gobiernos en función de los intereses del sistema financiero (en general, en función de los intereses de los acreedores principales), pero van en contra del interés general porque condenan a las economías a larecesión al coincidir en el tiempo la reducción del gasto por parte de familias, empresas y Administraciones Públicas.

6.- El problema de las economías no es estructural sino coyuntural.- Krugman no cree que las economías occidentales tengan unos problemas de naturaleza estructural. Piensa que las condiciones estructurales son satisfactorias y que sólo aplicando los remedios que él recomienda elcrecimiento volverá: “Cada vez que uno oye a uno de estos bustos parlantes repitiendo que tenemos un problema de largo plazo, que no se puede solventar con remedios cortoplacistas, debemos pensar que aunque tal persona quizá crea ser razonable, en realidad está siendo tan cruel como necia. Podemos acabar con esta crisis ya, y deberíamos hacerlo”.

7.- El fracaso del programa de estímulo fiscalemprendido por Barack Obama al principio de su mandato se debió a que el mismo se quedó corto.- El programa de estímulo por valor de 787.000 millones de dólares aprobado en 2009 era insuficiente dado el volumen de la economía estadounidense, teniendo en cuenta que el PIB norteamericano es de 15 billones de dólares y que la recesión era previsible que tuviera una duración de tres años. Los 787.000...