Acciones

Taller Finanzas en Mercados Emergentes

Usted es un inversionista internacional de renta variable. Desea construir un portafolio de inversión que combine acciones de países desarrollados y de países emergentes.
Utilizando al menos dos criterios de la metodología CAN SLIM, escoja dos cuales invertir en un país desarrollado.
Adicionalmente, compare la rentabilidad anual promedio que se haobtenido durante el último año en las 4 compañías en las que planea invertir.
Determine si el comportamiento de la rentabilidad se ajusta a lo que se esperaría de acuerdo con los resultados del análisis que realizó utilizando la metodología CAN-SLIM.
Solución
Para construir nuestro portafolio vamos utilizar el criterio A: Annual Earnings Increases, y el criterio S: Supply and demand del modelCAM SLIM.
Por parte de los países desarrollados tomamos dos empresas colombianas, nacional de chocolates y la cadena de almacenes éxito.

Nacional de chocolates:
La información utilizada fue obtenida directamente de la página del grupo nacional de chocolates: http://www.grupochocolates.com/html/i_portals/index.php
a) Para hacer el análisis del criterio A, tomamos como referencia la razónprecio a utilidad neta para los meses de diciembre del 2010, 2009 y septiembre del 2010 respectivamente:
  | Dec-09 | Mar-09 | Jun-09 | Sep-10 | Dic-10 |
Precio de cierre del mes (pesos) |  21.000 |  21.420 |  20.700 |  25.960 |  27.100 |
Utilidad por acción (12 meses) |  518,23 |  536,76 |  557,35 |  628,56 |  639,82 |

La razón precio a utilidad (P/E): precio por accionutilidad por accionPE= 27100639,82 = 42,36 PE= 21000518,23 = 40,52 PE= 25960628,56 = 41,3
Según los resultados obtenidos podemos ver que la empresa tiene una relación precio por acción a utilidad por acción alta en todos los meses que tuvimos en consideración, lo cual es algo buenos porque un valor bajo indica que en el momento la compañía no se percibe con mucho potencial de crecimiento.
También hay quetener en cuenta que esta razón se mantiene estable, lo cual significa también que no hay cambios en las percepciones de mercado, pero ya tocaría entrar a analizar un poco más si se debe a motivos fundamentales o a cambios de percepción sin cambios sustanciales en las condiciones de la empresa.
b) Para trabajar el critero S, tuvimos en consideración el volumen de acciones en circulacion, ya que elprecio de las empresas con un mayor volumen de acciones en circulación aumenta en forma más lenta del de menor volumen.

Dec-09 | Mar-09 | Jun-09 | Sep-10 | Dic-10 |

Acciones en circulación |  435.123.458 |  435.123.458 |  435.123.458 |  435.123.458 |  435.123.458 |

Podemos ver que la empresa a mantenido un número deacciones constantes, lo cual es un dato importante porque nos da confianza a que no se presentan los splits de las acciones, lo cual no es muy deseable porque a pesar de que la inversión no cambia, porque se mantiene ya que si se duplican las acciones el precio se divide en dos. Pero el momento de hacer las transacciones es más difícil vender 200 acciones a $50 que 100 acciones a $100.
Tambiénvemos que el número de acciones es un numero grande, pero a comparación de muchas otras empresas es un buen número de acciones, ya que empresas con gran número de acciones, mantienen precios estables, y las de muy pocas presentan mucha volatilidad en el precio aumentando así el riesgo.

Almacenes éxito:
La información utilizada fue obtenida directamente de la pagina del grupo de la cadena dealmacenes éxito:

http://www.grupoexito.com.co/accionistas/Informes%20anuales/Informe%20y%20balance%202010%20Grupo%20%C3%89xito.pdf
a) Para hacer el análisis del criterio A, tomamos como referencia la razón precio a utilidad neta para los años de 2008, 2009, 2010 respectivamente:


| 2007 | 2008 | 2009 | 2010 |

Precio de cierre | 17100 |   10160 | 19500 |   |  23360...