Administacion publica

E l estado
de las finanzas
públicas
en Colombia
afínes del siglo XX
A NTONIO HERNÁNDEZ GAMARRA
I GNACIO LOZANO E.'
Los autores son respectivamente, miembro de la Junta Directiva y Jefe del Sector
Público de b Subgerencia de Estudios Económicos del Banco de U República

INTRODUCCIÓN

Las finanzas públicas constituyen un amplio campo de análisis de la
teoría económica que se ocupa delos ingresos, los gastos y la deuda del gobiemo y de los impactos que su manejo tiene sobre el aparato productivo y
la organización de una sociedad.
En especial, las finanzas públicas se pueden referir al estudio de las
funciones del gasto público en la política económica gubernamental, a la
asignación óptima de los recursos, la eficacia de la utilización del gasto público, la distribucióndel ingreso y los efectos de la tributación. El análisis
también se puede enfocar hacia el tamaño del Estado y sus funciones, sobre
el impacto del déficit público en el ahorro, la inversión y la cuenta corriente
de la balanza de pagos, y más allá analizar el financiamiento del déficit y sus
efectos sobre la inflación, la balanza de pagos, el manejo de la deuda públi-

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Se agradece lacolaboración en la preparación de las cifi'as a Miguel Ángel Gómez y Luisa
F ernanda Charry. Los análisis y opiniones contenidos en este trabajo son de su exclusiva responsabilidad y no comprometen a la Junta Directiva del Banco de la República.

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DESARROLLO ECONÓMICO Y SOCLU. EN COLOMBL\. SIGLO XX

ca, las tasas de interés o la inversión privada. Finalmente constituiría suficiente materiapara el análisis sobre la dinámica de la deuda pública y las
condiciones de su sostenibilidad temporal.
En este trabajo nos vamos a ocupar del tema de la estabilidad macroeconómica en tanto ésta busca conjugar la lucha contra la inflación, el desempleo y la inestabilidad cambiaria, y las discusiones al respecto se asocian
con el papel de la política fiscal sobre la actividad económica y suinfluencia
en el ciclo.
Inicialmente vamos a presentar algunos elementos conceptuales para
luego examinar la situación de las finanzas públicas en Colombia a fines del
siglo XX, en especial, la sostenibilidad de la trayectoria del déficit y de la
d euda pública de la última década.
T omamos los últimos diez años como sinónimo de la expresión fines
del siglo XX, pues restringir el análisis ala situación de fines del año 1999
implica dejar de lado tres factores fundamentales en la explicación del estado actual de las finanzas públicas nacionales: a) la importancia del cambio
constitucional de 1991 en la organización del Estado y en sus finanzas, b) la
homogeneidad de las cifras, y por lo tanto la mejor información que ellas
b rindan, c) el convencimiento de que el examen estáticode una situación
desconoce los procesos económicos, políticos y sociales que la gestaron y
p or lo tanto obscurece su verdadero entendimiento y, lo que es más importante aún, los factores que será necesario remover para introducir las reformas que se juzguen necesarias.
C O N C E P T O S E INTERRELACIONES FUNDAMENTALES

Las finanzas públicas y el ciclo económico
En virtud de las ideas deKeynes se desarrolló la noción de que los
presupuestos deberían mantenerse balanceados en promedio en el curso del
ciclo económico, es decir, que sean superavitarios durante los períodos de
auge y deficitarios en las recesiones, mostrando un comportamiento anticíclico [Fisher y Easterley 1990]. Este sería el caso, principalmente, si las
fluctuaciones en la demanda agregada y del presupuesto sejuzgaren transitorias. Por ejemplo, una mejora en los términos de intercambio que aumentara los ingresos del gobierno no debería producir cambios en los gastos e impuestos y, así, contribuiría al superávit. En este sentido, el superávit
o el déficit puede comportarse endógenamente respecto a la actividad económica porque los recaudos se incrementan en los períodos de auge, al aumentar la base...