Administracion financiera

Tasa de interés y rendimientos requeridos
Ahorradores- proveedores de fondos Inversionistas- demandantes de fondos
Nivel de flujo de fondos entre ambos puede afectar el crecimiento económico, este es el resultado de diversos factores económicos como: oferta del dinero, balance comercial, políticas económicas esto afecta el costo del dinero – Tasa de interés o rendimiento requerido.
Tasade interés: compensación pagada por al prestatario paga al prestamista (costo de obtener fondos prestados), controla el flujo de fondos entre proveedores y demandantes. Más baja mayor es el flujo de fondos = crecimiento económico
Fundamentos tasas de interés: o rendimiento requerido representa el costo del dinero, refleja el rendimiento esperado del proveedor de fondos.
Resultado de la tasa deinterés real ajustado a las expectativas inflacionarias y de las preferencias de liquidez- preferencias de los inversionistas por valores a Corto plazo.
Tasa de interés real: Crea equilibrio entre la oferta de ahorros y la demanda de fondos de inversión, sin inflación.
Inflación y costo del dinero
Costos de fondos, tasa de interés o rendimiento requerido están ligados a las expectativasinflacionarias. Se puede demostrar utilizando la tasa de interés libe de riesgo = rendimiento requerido de un activo libre de riesgo.
Estructura de términos de las tasas de interés
Relación entre tasa de interés o tasa de rendimiento y el tiempo al vencimiento
Rendimiento al vencimiento: tasa de rendimiento anual que se obtiene de un valor de deuda adquirido a un día dado y se conserva hasta elvencimiento.
Curvas de rendimiento
Relación: tiempo que resta para el vencimiento de la deuda X y su rendimiento al vencimiento Y. Muestra patrón rendimientos anuales de deuda con características similares y vencimientos diferentes.
Curva de rendimiento inversa: pendiente negativa, indica costos de endeudamiento a largo plazo más económicos que los de corto plazo.
Curva de rendimiento normal:pendiente positiva, costos de endeudamiento a corto plazo más bajo que los de largo plazo.
Curva de rendimiento plana: refleja costos de endeudamiento similares para préstamos de corto y largo plazo.
La curva de rendimiento podría afectar las decisiones de financiamiento de la empresa posible que financiero, da una perspectiva útil a cerca de las expectativas futuras de la tasa de interés. Curvanegativa – financiamiento LP, curva positiva – CP.
Teorías de la estructura de términos
De las expectativas: curva refleja expectativas inversionista acerca de la tasa de interés y de la inflación futura. Índices futuros más altos de inflación = tasas de interés a LP + altos, lo opuesto ocurre con índices futuros más bajos.
Incremento de la inflación = curva de rendimiento de pendiente positivo,reducción = pendiente negativo, inflación estable = curva plana.
De la preferencia de liquidez: Tasa de interés a LP tiende a ser mayor que las tasas de CP, Basados en dos hechos:
1. Inversionistas: menos riesgos en valores a CP, + dispuestos a aceptar rendimientos menores. + cortos + líquidos, menos sensibles a los movimientos de la tasa de interés.
2. Prestatarios: dispuesto a pagar tasa deinterés más alta x uno a LP. Con uno a LP puede eliminar la posibilidad de tener que refinanciar una deuda a CP desconocidos para obtener uno a LP.
De segmentación de mercado: Mercado se segmenta con base en el vencimiento y q la oferta y la demanda de préstamos determina su tasa de interés prevaleciente.
Equilibrio entre proveedores y demandantes fondos a CP como: préstamos comercialesestacionales, determinan su tasa de interés a CP
Fondos LP como: préstamos de bienes raíces, determina interés a LP.
Relación entre las tasas prevalecientes determina la pendiente de la curva de rendimiento= tasa bajas a CP y tasas altas LP hacen que la curva sea positiva, lo contrario tasas altas a CP y tasas bajas a LP pendiente negativa.
Curva de rendimiento se ve afectada por:
Expectativas...