Administración Del Capital De Trabajo

ADMINISTRACION DEL CAPITAL DE TRABAJO

Iniciamos el estudio de las finanzas a corto plazo, enfocadas principalmente al análisis de las decisiones que afectan los activos y pasivos circulantes. El término de capital de trabajo neto suele asociarse a este tipo de decisiones, denominándose a menudo administración del capital de trabajo y cuyo valor es la diferencia entre los activos y los pasivoscirculantes. Recordemos que bajo nuestra óptica, las finanzas a corto plazo (menor de un año), pueden generar las siguientes interrogantes:
1. ¿Cuál es un nivel razonable de efectivo disponible (en un banco) para liquidar nuestras cuentas por pagar?
2. ¿Cuánto debe obtener la empresa en préstamos a corto plazo?
3. ¿Cuánto crédito se deben conceder a los clientes?

1. SEGUIMIENTO DEEFECTIVO Y DEL CAPITAL DE TRABAJO NETO

Los activos circulantes o corrientes están integrados por el efectivo y otros activos que esperan convertirse en efectivo en el transcurso de 1 año. Cuatro de las partidas más importantes de los activos circulantes son el efectivo, las inversiones a corto plazo en instrumentos financieros (o equivalentes de efectivo), las cuentas por cobrar y losinventarios. Los pasivos circulantes son obligaciones que se esperan liquidar en el transcurso de 1 año; 3 partidas importantes son las cuentas por pagar, los gastos por pagar (incluyendo salarios e impuestos acumulados) y los documentos por pagar. La ecuación básica del balance general puede expresarse como:

Capital de trabajo neto + Activos fijos = Deuda a largo plazo + capital contable

El capitalde trabajo neto es igual al efectivo, más otros activos circulantes, menos otros pasivos circulantes; es decir:

Capital de trabajo neto = (Efectivo + otros activos circulantes) – pasivo circulante

Si se sustituye esta expresión por el término de capital de trabajo neto en la primera expresión tenemos:

Efectivo = Deuda LP + Capital Contable + Pasivos circulantes – activos circulantes (conexcepción del efectivo) – Activos fijos

Esto nos indica en términos generales, que algunas cantidades incrementan el efectivo y otras lo reducen. Señalamos algunas de ellas:

Actividades que incrementan el efectivo (fuentes u orígenes de efectivo):

* Aumentar la deuda a largo plazo (obtener préstamos a largo plazo).
* Aumentar el capital contable (vender acciones)
* Aumentar lospasivos circulantes (obtener un préstamo a corto plazo)
* Disminuir los activos circulantes, con excepción del efectivo (vender inventarios a cambio de efectivo)
* Disminuir los activos fijos (vender propiedades)

Actividades que reducen el efectivo (uso o aplicaciones de efectivo):

* Disminuir la deuda a largo plazo (liquidar la deuda a largo plazo).
* Disminuir el capitalcontable (recomprar algunas acciones)
* Aumentar los pasivos circulantes (obtener un préstamo a corto plazo)
* Disminuir los activos circulantes, con excepción del efectivo (vender inventarios a cambio de efectivo)
* Disminuir los activos fijos (vender propiedades).

Las actividades que incrementan el efectivo se denominan fuentes u orígenes de efectivo. Las actividades que lo reducense denominan usos o aplicaciones de efectivo. Revisando la relación de las actividades previamente descritas, las fuentes de efectivo siempre involucran un aumento en una cuenta de pasivo (o de capital contable) o disminuyen una cuenta de activo. En este sentido, ya que aumentar una cuenta de pasivo significa que se ha obtenido dinero a través de un préstamo o mediante la venta de una participaciónde propiedad de la empresa. La disminución de un activo significa que se ha vendido o liquidado un activo. En cualquiera de ambos casos, existe una entrada de efectivo.
Los usos de efectivo son exactamente lo contrario. Un uso de efectivo podría representar la disminución de un pasivo por medio de su liquidación o bien aumentando los activos al comprar algo. Ambas actividades requieren que la...